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银华富裕银华富裕主题混合焦巍：让自己配得上好公司

焦巍 ， 博士学位 。 曾就职于中国银行(601988,股吧)海南分行、湘财荷银基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公司、平安信托有限责任公司 ， 于2018年10月加入银华基金(博客,微博) ， 现任投资管理一部基金经理 。 自2018年12月27日起担任银华富裕主题型证券投资基金的基金经理 。
“如果非要我用一个指标进行选股 ， 我会选择ROE（净资产收益率） ， 那些ROE能常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司 。 ”这是沃伦•巴菲特选股时最爱的指标 。
面对A股数千家上市公司 ， 焦巍也会作出同样的选择 。 “所有的好公司 ， 一定会反映在盈利能力上 ， 而体现盈利能力最简单的指标就是ROE 。 ”他说 。
也正是因为持有了这些好公司 ， 2019年焦巍管理的银华富裕主题混合基金荣获“三年期混合型金牛基金” ， 这也是该基金第七次摘得金牛奖 。
“军功章”的一半属于他那些与投资“无关”的时光 。 在焦巍看来 ， 投资之外 ， 无论是读书还是与伟大企业家交流 ， 都是不断训练自己的反应能力和格局认知能力 ， 让自己配得上这些好公司 。
三个指标挖掘好公司
“我始终认为投资分为两部分 ， 首先就是要找到好公司 ， 然后不断修炼 ， 让自己配得上它们 。 ”对焦巍的采访从他如何看待投资开始 。
什么是好公司？
在焦巍看来 ， 所有的好公司 ， 一定会反映在盈利能力上 。 “我不太买现在业绩很差 ， 但我认为未来空间很好的股票 ， 而更愿意去买历史业绩已经证明自己的股票 ， 而证明自己 ， 最简单的指标就是ROE 。 ”
在此基础上 ， 要进入焦巍的公司库 ， 这只股票还需要具备三个条件：一是格局 ， 战略格局好 ， 持续性长 ， 可以长期给投资者带来稳定回报；二是增速 ， 盈利增速在15%以上；三是估值 ， “我会有一个15、20原则 ， 我的重仓股如果连续三年ROE能够稳定在15%以上 ， 我希望其可以达到20%的增速 ， 如果ROE水平可以达到20% ， 说明是一家非常牛的公司 ， 我可以容忍它的增速在15% 。 但这个ROE不是高杠杆带来的 。 ”他强调 。
符合这三个指标的好公司从哪里挖掘？
在焦巍看来 ， “稳定的投资容易出现在消费和医药行业 ， 因为它的格局相对比较稳定 。 此外 ， 科技板块肯定能出现伟大的公司 ， 从美国科技公司的发展看 ， 一般会出现在科技消费类的公司以及掌握核心技术的公司 。 ”
【银华富裕银华富裕主题混合焦巍：让自己配得上好公司】事实上 ， 焦巍的持仓也主要集中在消费和医药股 。 “这是我认为长期能胜出的领域 ， 也是我的兴趣所在 。 ”他说 ， “无论市场如何变幻 ， 我只选择赚自己能力范围内的钱 。 ”
在焦巍的持仓中 ， 还有少量的科技股 。 “科技也是我的兴趣所在 ， 但我不会重仓持有 。 ”他坦言 ， “科技股有一定的研究门槛 ， 而我并非理工科出身 ， 科技行业的变化也确实很快 。 ”
尽管手握一篮子好公司 ， 在今年的市场环境下 ， 焦巍仍作了最坏的打算 。 “今年全球市场的形势都很险恶 ， 但A股在险恶的环境下走出了全球最牛的市场 ， 即便如此 ， 你可以有乐观主义者的情绪 ， 但必须有悲观主义者的打算 ， 悲观主义者往往有更充分的准备 。 ”焦巍说 ， “目前我会相对保留一点仓位 ， 此外 ， 我对股票的苛刻度增加了 。 ”
不过 ， 长期来看 ， 焦巍仍十分看好中国的权益市场 。 “我的个人资产基本全都在自己的基金里 。 ”他说 。
与投资“无关”的一半时光
找到好公司后 ， 如何让自己配得上它们？在焦巍眼中 ， 修炼自己靠的是那一半与投资无关的时光 。
“现在我用一半时间研究公司 ， 一半时间去做和投资无关的事 。 ”在焦巍看来 ， 投资最终比的是投资经理对问题长期的反应能力和对格局的把握 ， 这就需要投资经理去做和投资无关的事情 ， 这些看似与投资无关的事 ， 恰恰可以训练自己的反应能力和格局认知能力 。


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