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绝对收益把握不确定中的确定性 追求绝对收益产品配置价值凸显

今年以来 ， 受疫情冲击及油价大跌等因素影响 ， A股持续震荡 。 与此同时 ， 为服务“六稳六保” ， 货币政策不断发力 ， 无风险收益率已近历史低位 。 对于风险偏好较低的投资者而言 ， 一类严控回撤、追求绝对收益的基金有望对接其投资需求 。 据悉 ， 中银基金将于6月8日启动发行的中银顺兴回报基金 ， 正是以追求绝对收益为投资目标的 。
追求绝对收益的基金并非“不亏钱”或是“保本” ， 而是力求在严控风险和回撤的基础上争取持续获得正收益 。 与追求相对收益的基金不同 ， 追求绝对收益的基金不追求超越业绩基准和同类产品 ， 而是瞄准正收益 ， 强调安全性和确定性 ， 尽可能避免亏损 。 追求绝对收益的基金 ， 往往能不惧市场振荡 ， 甚至具备穿越牛熊的能力 。 从中长期来看 ， 投资者无论何时入场 ， 都有可能更好地实现资产的稳健增值 。
近年来国内流动性保持合理充裕 ， 加之刚性兑付被逐渐打破 ， 以货币市场工具为投资对象的产品的收益率也随之滑落 ， 越来越难以满足稳健型投资者的需求 。 中银基金权益投资部总经理、中银顺兴回报拟任基金经理李建表示 ， 从长期来看 ， 只要人类能战胜新冠疫情 ， 股票的性价比仍有望高于债券 。 但对于普通投资者而言 ， 准确地择时、择股难度极高 。 追求绝对收益的基金波动小于股票型和偏股型产品 ， 业绩表现稳健且高于银行理财、货币基金和纯债基金 ， 是稳健型投资者的上佳之选 ， 为其省去了择时、择股的麻烦 。
而要在充满不确定性的资本市场中把握确定性 ， 每年都实现正收益 ， 即使对专业投资机构而言也绝非易事 。 目前市场上常见的绝对收益策略有大类资产配置策略、固收+策略、量化对冲策略和CPPI策略等 。 李建领导的中银基金绝对收益团队采用的主要是大类资产配置策略 ， 即利用价值股、成长股、可转债、利率债、高等级信用债、现金等构建性价比优化的资产组合 ， 争取长期绝对收益 。 李建表示 ， 团队执行的绝对收益策略遵循五大“注重”原则——注重行业、个股、个券的比较 ， 注重资产的性价比 ， 注重控制回撤 ， 注重收益的确定性 ， 注重复利效应 。
中银基金绝对收益团队一般以年度预定的收益率目标为导向 ， 基于大类资产配置研判 ， 自上而下逐一分解投资范围内各类资产的预期收益率 ， 进而推演其投资逻辑 。 旗下产品多以固定收益类资产打底 ， 捕捉权益类投资机会提高业绩表现 ， 并辅以网下新股申购进一步增厚收益 。 以李建管理的中银多策略基金为例 ， 该基金自2014年3月成立以来 ， 截至2019年底 ， 五个完整会计年度中有四年实现正收益 。 海通证券(600837,股吧)数据显示 ， 2016年 ， 沪深300指数下跌11.28% ， 灵活策略混合型基金下跌3.62% ， 中银多策略反而上涨1.75%；2018年沪深300指数全年下跌25.31% ， 灵活策略混合型基金下跌13.06% ， 而中银多策略同期仅下跌0.48% 。
即将发行的中银顺兴回报将采用类似的运作策略 ， 李建也是拟任基金经理之一 。 中银顺兴回报将以高等级信用债为基础配置 ， 精选高分红蓝筹股及高性价比、高安全边际的成长股 。 该基金的股票仓位为20%-60% ， 不仅能顺应当下疫情修复阶段的市场行情 ， 且有望及时捕捉后续市场上涨机会 。 值得一提的是 ， 中银顺兴回报设置了一年持有期 ， 即持有人持有基金需满一年后才可赎回 ， 申购则每个交易日都可进行 。 一年持有期的设置或可避免投资者受到市场情绪影响而出现追涨杀跌行为 ， 有利于基金经理有效执行中长期策略 。
据悉 ， 李建是业内少有的精通股债两市投资的基金经理 ， 曾两次荣获英华奖“三年期固定收益类投资最佳基金经理奖” ， 其管理的产品包揽金牛奖、金基金奖、明星基金奖和晨星基金奖 ， 实现了权威奖项的“大满贯” 。
【绝对收益把握不确定中的确定性 追求绝对收益产品配置价值凸显】


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