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大河财立方|新老基建联手唱戏，地方债发行激增

5月地方债发行量超1.3万亿元 ， 创历史新高 。 其中 ， 专项债发行规模超万亿元 ， 占比约八成 。 专家认为 ， 5月地方债发行量激增 ， 尤其是专项债占主体 ， 投向领域多为支持新老基建、老旧小区改造等 ， 相关资金将再获充实 。
单周单月规模齐创新高
5月最后一周 ， 地方债发行量激增 ， 使单周、当月规模均创历史新高 。 Wind数据显示 ， 截至5月28日 ， 各地已披露在5月发行的地方债共计13024.58亿元 ， 创下单月发行历史新高 。 其中 ， 专项债10309.65亿元 ， 占比79% 。
【大河财立方|新老基建联手唱戏，地方债发行激增】5月25日-29日地方债更是集中发行 ， 各地计划发行地方政府债券7701.08亿元 ， 继今年1月13日-17日4839.38亿元后 ， 再次创下单周地方债发行史上新高 。 其中 ， 专项债券发行6341.96亿元 ， 占比高达82% 。 5月前三周 ， 地方债发行规模分别为265.9亿元、1623.6亿元和2201.8亿元 。
分析人士认为 ， 5月成为地方债发行高峰在预期之中 。 5月6日召开的国务院常务会议要求 ， 再提前下达1万亿元专项债新增限额 ， 力争5月底发行完毕 。 此前 ， 财政部已分两次下达1.29万亿元专项债额度 。 财政部数据显示 ， 截至4月末 ， 新增专项债已发行11521.53亿元 ， 此前额度几近告罄 。
分地区来看 ， 5月地方债计划发行规模最大的地区依次为广东省、山东省、江苏省 ， 这三个地区同样是今年以来地方债计划发行规模最大的地区 。
新老基建资金获充实
目前 ， 提前下达的额度又即将用完 。 根据政府工作报告 ， 全年3.75万亿元的新增专项债规模仍有1.46万亿元待下达 。
展望未来 ， 广发证券(港股01776)固定收益分析师刘郁表示 ， 站在专项债融资同比增速的角度 ， 5月可能是全年同比增速高点 。 6月地方债新增限额可能才逐步下放到各地 ， 7、8两月预计为地方债下一个发行高峰 ， 地方债供给压力可能仍然较大 ， 但是预计不会超过5月 ， 发行规模可能在7000亿元左右 。
政府工作报告明确指出 ， 专项债重点用于支持促消费、惠民生、调结构、增后劲的“两新一重”建设 。
从发行用途来看 ， 中国证券报采访人员初步统计发现 ， 5月新增专项债券绝大部分投向基础设施相关领域 ， 也有部分投向老旧小区改造 。 其中 ， 广东于5月12日在全国首发新基建专项债券 ， 选取了重点实验室、智能交通设施、智能停车场等33个“新基建”项目 ， 4只“新基建专项债券”合计86.6亿元 。
“考虑到5月发行集中在最后一周 ， 预计对应6月基建投资将继续好转 。 ”刘郁表示 。
海通证券(港股06837)高级宏观分析师于博认为 ， 2020年基建融资总额有望实现11%的增速 ， 且无论从产业升级还是从融资结构来看 ， 以信息服务业为代表的“新基建”都大有可为 。 且今年PPP项目执行阶段投资额有望提升 ， 而基建类PPP项目民间资本金规模有望超过1万亿元 ， 配合专项债将更有力提振基建 。
来源：中国证券报
责编:刘赟|审核:李震|总监:万军伟
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