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娱乐资本论|华尔街为什么不看好陌陌？，Q1股价下滑40％

此前在一次线上社群分享中 ， 一位来自陌陌的工作人员的开场白即是 ， “大家都知道 ， 陌陌这家公司的特点就是 ， 现金多 。 ”
这番话听起来实属狂傲 ， 但细想却也在情理之中 。 在去年年底 ， 大多互联网公司都在哭诉寒冬难过时 ， 陌陌却在年会时给每一个员工赠送了新款iPhone以及Airpodspro大礼包 。
娱乐资本论|华尔街为什么不看好陌陌？，Q1股价下滑40％
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【娱乐资本论|华尔街为什么不看好陌陌？，Q1股价下滑40％】作为一家诞生于2011年的一款社交产品 。 陌陌算得上是在社交风口过去后 ， 少有还能在微信之下做大的公司；即便之后转型直播 ， 陌陌也成功熬死了一批Allin直播的后来者 。
在这两波浪潮中 ， 陌陌不仅活得长久 ， 而且活的滋润 。 根据陌陌5月28日公布的财报数据来看 ， 其第一季度营收为35.94亿元（约5.076亿美元） ， 同比减少3.5% ， 但高于市场预期的34.82亿元；盈利方面 ， 陌陌在一季度取得净利润5.39亿元 ， 高于市场预期的4.96亿元 。
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更重要的是 ， 算上Q1的成绩 ， 陌陌已经实现了连续21个季度的盈利 。 但与较强的盈利能力相反的是 ， 二级市场上陌陌的股价却一直没太大波澜 ， 甚至在Q1财报公布后 ， 陌陌股价小幅下跌5% ， 收于19.9刀 。
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这么对比似乎不太明显 ， 如果相比陌陌在疫情开始前的1月底每股32.9的股价 ， 下滑接近40% 。
换句话来说 ， 二级市场的投资人对陌陌的预期正在降低 。
疫情给陌陌带来什么影响？
虽然陌陌一季度收入高于市场预期 ， 但不得不需要直面的是 ， Q1季度陌陌的收入首次出现负增/p>
财报显示 ， 2020年一季度归属于陌陌母公司的净利润为7.363亿元（约1.04亿美元） ， 归于陌陌股东的净利润率为20.5% 。 而这个数字在去年Q4季度时分别为1.79亿美元和26.7% 。
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回归到业务板块 ， 陌陌的数据也不容乐观 。
财报显示 ， 2020年3月 ， 陌陌主App月度活跃用户为1.080亿 ， 同比减少640万 ， 已经跌回至2018Q2水平 。
付费用户数方面 ， 本季度陌陌直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1280万(包括探探付费用户420万) ， 同比减少了120万 ， 这也是直播收入锐减的首要原因 。
陌陌方面把报表数据下降的原因归结为了疫情 ， 表示疫情对付费用户 ， 尤其是头部用户的付费需求造成了负面影响 。 唐岩也表示：“尽管宏观层面存在不确定性 ， 但我们也看到了很多的增长机遇 ， 陌陌将一如既往的把握这些机遇 ， 为股东创造更多价值 。 ”
事实上 ， 这与此前人们预判有着些许差别 。 比如曾有观点认为疫情影响下 ， 对线上娱乐平台会是相对的利好消息 ， 也是受此带动下 ， 各大游戏、视频平台收入和用户活跃都有了大量增长 。
比如 ， 根据前段时间三七互娱发布的财报数据就显示 ， 其在2020年Q1实现营业收入43.43亿元 ， 相比于2019年一季度的32.47亿元大幅增长33.76%；实现归母净利润7.29亿元 ， 相比较于2019年一季度的4.54亿元 ， 实现了60.4%的增长 。
同样在美股上市的爱奇艺财报中也透露出受疫情影响 ， MAU/付费用户上涨的情况 。 斗鱼、虎牙一季度付费用户数分别增长了26%、13% ， MAU也均实现了两位数增长 ， 超过1.5亿大关 。
那么对于秀场直播而言 ， 疫情究竟对其影响在哪？
“虽然同属线上娱乐 ， 但这两个领域的受众却截然相反 ， 而且场景带来的限制也很重要 。 ”在直播行业一直观察的世雄告诉剁主 ， “打个比方 ， 疫情之下 ， 你在老家打游戏和看女主播直播 ， 哪个更容易实现？女主播在老家露脸直播和游戏主播在家不露脸只打游戏 ， 哪个更现实？”


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