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经济日报|解读新基金背后的“投资密码”( 二 )


“固收＋”基金代表理财刚需
如果投资者风险偏好较低 ， 不妨看看今年固定收益类市场最热门的“固收＋”类基金 。 “固收＋”是指一类策略 ， 在投资范围或实际持仓中 ， 债券占最大比例 ， 即主要持仓品类仍是固定收益类资产 ， 再加上其他加权益类资产 ， 以实现超额收益 。
与传统货币基金、债券基金相比 ， “固收＋”基金本质上是一种绝对收益策略产品 ， 通过股债双轮驱动的策略 ， 以债券作为底仓资产 ， 以股票、可转债、打新等策略进行收益增强 ， 力争收益高于纯债型基金、波动低于偏股型基金 ， 为投资者带来更好收益体验 。 因此 ， “固收＋”基金的波动性通常会介于纯债基金与偏股型基金之间 ， 预期收益通常也会比纯债基金高一些 。
海富通基金量化投资部总监杜晓海认为 ， “固收＋”基金很多是二级债基或偏债混合基金 ， 但二者不能直接等同 。 不少二级债基与偏债基金追求相对收益 ， 仍可能存在较大波动性 。 此外 ， “固收＋”也不能仅投资于收益最为确定的现金或债券品种 ， 因为理财要获得相对较高收益 ， 还需投资于收益更为显著的领域 。
博时信用优选债券基金经理李汉楠认为 ， 以固收打底与权益增强相结合 ， 强调严控回撤、追求长期稳健增值的“固收＋”策略受到青睐 。 博时基金统计显示 ， “固收＋”策略能够有效平衡波动和收益 。 比如 ， 2005年至2019年间 ， 通过中证全债指数收益率×70％＋沪深300指数收益率×30％构建的“固收＋”组合 ， 一直走势较为平稳 ， 低于股市波动且优于债市回报 ， 组合累计回报达163.37％ ， 年化回报达到6.67％ 。
定增基金持续回暖
如果是“既不保守 ， 也不激进”的中性策略投资者 ， 介于一级和二级市场之间的“一级半”定增基金可能比较适合您 。 这类基金主要投资于定向增发相关概念股 ， 成为今年的理财新宠 。
【经济日报|解读新基金背后的“投资密码”】今年2月份 ， 《关于修改＜上市公司证券发行管理办法＞的决定》等多份文件发布 ， 对再融资新规做出优化调整 。 新政出台后 ， 迅速激发了上市公司的再融资热情 。 据公开数据统计 ， 自3月11日至4月28日 ， 按定增新规发行并已结束的上市公司定增标的近30家 ， 分布于机械设备、电子、医药生物、通信、计算机、传媒、轻工制造、纺织服装、化工等行业 ， 发行募集规模逾380亿元 ， 平均单个定增标的募集规模逾13亿元 。
财通基金副总经理汪海表示：“定增新规发布后 ， 市场参与方的热情被显著激活 。 与此前相比 ， 有意愿参与市场定增的投资者活跃范围更广 ， 已参与的市场机构体量更大 。 定增规模的增加与定增基金的回暖 ， 反映了市场对此次再融资新政的支持和认同——即通过稳杠杆、通过股权的方式去激活市场 ， 支持实体经济 ， 并推动经济转型升级 。 ”
目前 ， 财通基金、易方达、九泰基金等多家基金公司已发行定增类产品 ， 后续拟发行包含再融资主题投资策略的公募基金产品 ， 主要关注代表中国产业升级的“新经济”行业 ， 如科技、医药、高端制造等 。 这些新经济行业当下在再融资与并购重组方面可能更为活跃 ， 也会明显受益于再融资政策调整 。 微观活则宏观稳 ， 资本市场整体的吸引力均会得到提高 。 （经济日报采访人员：周琳李晨阳）


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