瑞幸造假细节曝光，上市前一年骗局就开始了累计可以兑换数千

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来源：华尔街见闻作者：见闻君

导读：瑞幸咖啡向与陆正耀有关联的企业出售的代金券，累计可以兑换数千万杯咖啡，将其账面营业收入推高到远超实际收入的水平。

如果没有浑水公司这位半路杀出的程咬金，瑞幸咖啡资本骗局的子弹或许还要再飞一会儿。
瑞幸自创立后一直以惊人的速度增长， 2018年1月正式开始运营后，仅12个月就开了2370家店，新开店速度甚至超过星巴克。成立仅18个月，就神话般地在美股纳斯达克上市， 8个月后市值便翻番，达到120亿美元，令美国多家投资者既震惊又满意。
然而一切终止在愚人节的后一天。 4月2日，也就是浑水长达89页的做空报告公开两个月后，美股上市了快一年的瑞幸咖啡竟一改之前对财务造假坚决否认的态度，向美国证券交易委员会提交文件，承认在2019年二至四季度期间凭空虚增了22亿人民币交易额，自曝了。
资本神话戛然而止。消息一出，其股价出发多次熔断，一夜之间暴跌了75% 。

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如今一些高管被董事局炒了鱿鱼，纳斯达克交易所称对其作出摘牌决定，一时间人去楼空。
回顾浑水的做空报告，分别论证了瑞幸伪造财务和运营数据，以及其商业模式存在固有的缺陷；事件爆发后，调查人员也持续深入调查了瑞幸的财务数据。但是， 22亿元，这个几乎相当于瑞幸一个季度营收的数字究竟是如何被吹起来，又是如何瞒天过海的，一直没有人给出确切的说法。
如今，一些内幕终于浮出水面。
我们看到，在瑞幸登陆纳斯达克前一年，这场骗局就已经浩浩荡荡地开始了。

01 漫天飞舞的抵用券

《华尔街日报》披露了最新掌握的内部文件和公开记录显示，漫天飞舞的抵用券是瑞幸绝佳的挡箭牌。
文件显示， IPO前一个月，瑞幸的部分员工就开始通过设计虚假交易来提振销售数据。这些员工使用手机号注册个人账户，购买了数量极大的咖啡抵用券。知情人士透露，高达2到3亿元人民币(合2800万至4200万美元)的销售额是以这种方式捏造的。
瑞幸不久发现，这一招用在企业身上似乎更为高效。
根据《华尔街日报》获得的内部记录， 2019年5月底，一项面向企业客户批量销售咖啡代金券的新业务，开始接到大量不断涌入的订单。
记录显示，瑞幸除了向包括航空公司、银行在内的少数固定客户进行真实的代金券销售之外，其余大量代金券的买家是一些不知名公司，散落在中国各地城市。这些公司反复、批量购买代金券，且金额巨大。
有时，瑞幸甚至在夜间时段接到大量订单。
据分析， 2019年瑞幸通过类似的方式出售了巨额的代金券，借此，瑞幸咖啡得以录入超过15亿元（约合2.1亿美元）的公司销售额，远超同期真实销售情况。