香港财华社|中概股大盘点之携程最近“有点烦”：还能“说走就走”吗？( 二 )
疫情可能影响到携程 ， 甚至整个产业的短期表现 。 但是笔者相信国内的消费力韧性十足 ， 在疫情过后很大可能迎来全面复苏 。 然而 ， 蛋糕做大了 ， 分蛋糕的人也多了 。 产业的复苏 ， 未必意味着携程还能像非典型肺炎之后那样跟着强劲复苏 ， 因为跟它竞争的对手增加了 ， 而且各有优势 。
竞争对手都在趁着市场下滑竞相扩大版图 ， 携程近年也有并购交易 ， 包括2018年5月增持一家线下旅行社 ， 2019年增持一家线上旅游公司 。 2019年 ， 携程通过换股增持了印度领先的线上旅游公司MakeMyTrip的权益 ， 并与猫途鹰(TRIP-US)订立战略合作组合营公司 ， 以共同发展中国业务 。
但是 ， 拓展和投资需要大笔的资本开支 ， 例如根据与猫途鹰的合作协议 ， 携程提供现金的专业能力 ， 而猫途鹰提供独家品牌和内容授权 ， 可见资金是各方角力的关键 。
截至2020年3月31日止 ， 携程持有现金、现金等价物及受限制现金240.93亿元 ， 短期投资250.73亿元 ， 而应在一年内偿付的附息债务为403.82亿元 ， 流动比率由年初的98.23%下降至95.35% 。 该公司表示其现金储备、经营现金流以及融资所得将可满足短期的现金需求 。
携程于2020年4月与金融机构签订了便利贷款协议 ， 增加了5亿美元的额度 ， 并于5月成功贷款10亿美元（约合71.465亿元人民币） ， 这应可补充其流动资金储备 ， 而且也反映它的融资渠道仍是通畅的 。
然而 ， 美国的保护主义或令在纳斯达克上市的中概股忐忑不安 ， 所以有传闻指携程有意回归港交所(00388-HK) 。 先不论传闻是否属实 ， 如果携程选择港交所作为第二上市目的地确有好处：一来或可降低退市成本 ， 二来或可为未来的发展融资 ， 三来可推广品牌 ， 似乎利多于弊 。
但愿面对政治风险、同行竞争的携程终能重拾“说走就走”的潇洒 。
【香港财华社|中概股大盘点之携程最近“有点烦”：还能“说走就走”吗？】作者：毛婷
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