价值投机党|会成为国轩高科的乐伯吗？（附受益股）一、大众中国方面：迫切的需求二、国轩高科方面：急需借力，德国大众11亿欧元入主“国轩高科”
北京联盟_本文原题：德国大众11亿欧元入主“国轩高科” ， 会成为国轩高科的乐伯吗？（附受益股）
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5月28日 ， 国轩高科发布公告称其与大众中国签订了《国轩高科股份有限公司非公开发行A股股票之附条件生效的股份认购暨战略合作协议》 。 根据协议 ， 国轩高科拟向大众中国非公开发行股票募集资金 ， 大众汽车（中国）投资有限公司将投资约11亿欧元 ， 获得国轩高科26.47％股份 。
本次非公开发行和股份转让完成后 ， 大众中国将成为国轩高科第一大股东；而李缜及其一致行动人合计持股比例为18.2% ， 为公司第二大股东 。 但大众中国放弃了部分股票的表决权 ， 原第一大股东李缜仍为公司实际控制人 。
这起事件 ， 非常多人看好 。 大众会成为国轩高科的乐伯吗？
一、大众中国方面：迫切的需求对于汽车界的老牌劲旅 ， 大众在新能源汽车上 ， 被新贵特斯拉的光芒照得黯然失色 。 截至5月28日 ， 特斯拉市值1480亿美元 ， 而大众汽车最新市值746亿欧元（约合825亿美元） 。 而2019年特斯拉的全球销量为30万辆 ， 而大众汽车为约630万辆 。
传统的老大肯定想扳回一城 。 2020年1月16日 ， 大众集团新上任的CEOHerbertDiess放出了狠话：“要加快改革 ， 避免成为另一家诺基亚 。 ”他还向埃隆·马斯克发了一条信息：“从现在起 ， 我们将为特斯拉而来 。 ”
近期 ， 它可谓在中国搞大动作 。 几乎同时 ， 入主了汽车生产商江淮汽车与电池生产商国轩高科 ， 为大众在中国的新能源开疆辟土打下了坚实的基础 。
资料显示 ， 大众计划在2030年前生产75款电动汽车 ， 将在全球生产2600万辆电动汽车 。 亚洲市场 ， 大众汽车集团对电池的需求从2025年开始将增至每年150GWh ， 在中国电动汽车的年销量要达到150万辆 ， 需求将会达到75GWh 。 可见动力电池对它多重要 。 如今 ， 它干脆直接布局动力电池企业 ， 这能够有效地为其产能提供支撑 。 国轩高科在2019年动力锂电池装机量达到3.24Gwh ， 居国内前三 ， 现有年产能为16Gwh ， 基本可以满足大众汽车短期内的需求 。
其实 ， 不少车企都有控制电池供应商的做法 。 据报道 ， 戴姆勒数以百亿计的订单给到孚能电池 ， 是孚能电池大客户 。 如今也打算持股孚能电池 。 另外 ， 丰田与比亚迪围绕电池和电动汽车 ， 也有展开合资行动 。
一个个动力电池领域的企业 ， 就像一匹匹千里马 ， 等着它的乐伯去发现 。 动力电池老大宁德时代 ， 就是经典的案例 。
据说 ， 当年华晨宝马想为旗下产品之诺1E寻找动力电池供应商 ， 于是对当时市面上的所有电池进行对比 ， 对比结果发现ATL电池性能最佳 ， 于是找到ATL沟通能否为其生产动力电池 ， ATL答应后就有了后来的宁德时代（CATL） 。 华晨宝马总裁兼首席执行官魏岚德曾表示 ， “最早宝马发现ATL是苹果手机电池全球最大的电池供应商 ， 说明其单体电芯很稳定 ， 我们找ATL合作 ， 但ATL不做动力电池 ， 所以曾毓群、黄世霖等众多创业股东就出来创建了CATL 。 ”
在宝马的扶持下 ， 宁德时代用了短短不到8年的时间 ， 问鼎全球 ， 成为动力电池的老大 。 同时 ， 市值达到了3000多亿 ， 一度成为创业板市值最高的股票 。
大众有品牌有资金有资源 ， 扶持一个自己的动力电池企业 ， 搞起自己的新能源汽车 ， 两全其美的事 。 
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二、国轩高科方面：急需借力国轩高科虽然号称国内动力电池第三 ， 但是日子过得并不是很好 。
国轩高科成立于2006年 ， 是国内较早研究磷酸铁锂材料及电芯、三元电芯以及动力电池组、电池管理系统和储能型电池组等产品的企业 。 国轩高科在2015借壳东源电器上市 。
2019年 ， 公司实现营业收入495,889.86万元 ， 同比下降3.28%；实现营业利润5,885.34万元 ， 同比下降90.79%；实现净利润4,833.27万元 ， 同比下降91.69% 。 其中 ， 实现归属于母公司所有者的净利润5,125.38万元 ， 同比下降91.17% 。 经营现金流为-6.83亿 ， 并且连续3年都是负数了 。 同时 ， 激烈的市场竞争 ， 导致毛利率逐年下降 ， 从2015年的45%下降至去年的32.54% 。
此外 ， 国轩高科严重依赖政府补贴 。 以2019年为例 ， 国轩高科实现归母净利润5100万元 ， 但是如果扣除当年确认的6.46亿元政府补贴 ， 公司当年实际亏损6亿元 。
目前 ， 国轩高科的市场占有率只有5.38% ， 被宁德时代和比亚迪压着 。 根据SNEReasearch数据 ， 2019年 ， 宁德时代、比亚迪、国轩高科动力电池出货量分别为32.5GWh、11.1GWh、3.2GWh ， 同比增长分别为38.89%、-5.93%、0% 。 比亚迪自产自销 ， 宁德时代行业老大 ， 相对而言老三显得很落魄 。
不过 ， 电芯技术方面有不错的造诣 ， 可以说发展潜力还可以 。 目前 ， 大众的主要电池供应商包括宁德时代、LG化学等 。 一旦大众扶持它一把 ， 大量订单砸来 ， 说不定可以打一场翻身仗呢 。
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