Odaily星球日报|科普：如何安全地开启合成资产时代

编者按：本文来自以太坊爱好者（ID：ethfans），作者：Allison Lu ，翻译&校对：闵敏 & 阿剑， Odaily星球日报经授权转载。
别看 “合成资产” 这个名词这么高端，没准你早就用过了。
比方说你是 Alice，你和你的好朋友 Bob 关于一场球赛的结果打了个赌，这其实就是一笔合成资产交易。如果你的另一个好朋友 Charlie 拿着你们的赌金，确保会在比赛结果出来后通过 Venmo 将赌金支付给赢家；那么，在这一过程中， Charlie 就起到了托管和结算层的作用。如果你信任 Charlie 并赋予他仲裁争议的权力， Charlie 就起到了信息输入机制的作用。
每个合成产品都具备以下几个核心部分：

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【Odaily星球日报|科普：如何安全地开启合成资产时代】合成产品之所以广受欢迎，正是因为这类产品具有很强的灵活性。合成产品可以让市场参与者对冲原本不可能用来买卖的风险，因此成为了现代金融业最有用的概念之一。
在衍生品出现之前，商品生产者无法对冲将来物价下跌的风险；商品消费者也无法对冲将来物价上涨的风险。目前，可以让借贷双方对冲利率风险的法币利率衍生品市场已经超过了 500 万亿美元。正因有了流动的利率市场，美国的 30 年期固定住房抵押贷款利率等产品才有可能推出 —— 否则，在银行利率动态变化的情况下，什么银行会愿意提供 30 年期固定贷款利率呢？
链上合成产品的重要性开放式金融要让所有参与者都能公平地进入该市场。通过中心化中介将现实资产代币化可以将有用的产品集中在同一个结算层上。然而，代币化并不能消除一切准入障碍，因为用户最终还是要信任中心化中介或托管机构，并遵守它们的规则。区块链上的合成产品有助于增强市场的公平性和开放性，消除每个金融市场的准入障碍，让个人、实体或 DAO（去中心化自治组织）无需通过中心化中介即可买入任意类型的金融产品，而且不会遇到单点故障问题。
DeFi 合成资产由 MakerDAO 系统管理的 Dai 就是一种合成资产。
Dai 的合成性主要体现在两点：

Dai 的价格锚定美元；
Dai 的价格是由其背后的质押品支撑的，并不是 token 自身固有的。

Dai 使用的是美元/ETH 价格对。不过，你也可以往 Maker 中注入不同的目标价格对，创造出不同的合成资产。

注入黄金/ETH —— 获得以 ETH 为质押品的合成型黄金代币
注入欧元/ETH —— 获得以 ETH 为质押品的合成型欧元
注入标准普尔指数/DAI —— 获得以 Dai 为质押品的合成型标准普尔指数

通过金融工具，你可以将质押任意代币来生成合成型代币。你甚至可以质押合成型代币 A 来生成合成型代币 B。金融工程师的创造力是无穷无尽的！

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-合成资产可以被设计成各种对持有者和发行者都有用的应用。上图只是大概勾勒了一个框架-
然而，并非所有合成资产都是一模一样的。在打造合成产品时，你需要从应用场景的角度出发仔细思考它的特性。这其实不难。只要思考以下两个问题：

这种合成代币要跟随哪个目标价格？
在什么情况下，合成代币的锚定机制能正常运作？

如何评价 Dai 和 sUSD为解释得清楚些，我们来看看 Dai 和 sUSD。二者的目标价格都是 1 美元，但是它们用来维持锚定价格的机制和流动性保证迥然相异。
sUSD 更适用于短期投机。 sUSD 可以以 1 美元整的价格交易……但是只能在 synthetix.exchange 上。只要 synthetix.exchange 的信息输入机制提供的价格是准确的，且交易池有足够多的质押品背书，所有 synthetix.exchange 交易都是以公平的价格完成的。因此，相比 Synthetix 上的其它合成资产来说， sUSD 是最实用的投机工具，但是在 Synthetix 平台之外可以直接维护稳定性的工具很少。