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博时基金博时基金：疫情后消费行业将迎来那些新趋势？

开年以来受疫情影响 ， 部分消费行业受到了比较大的冲击 ， 但随着疫情逐步得到控制 ， 近期以食品饮料为代表的消费板块相关个股股价回升 。 当前时点 ， 到底怎么看消费板块 ， 近期 ， 的基金经理王诗瑶分享了她对于疫情下消费行业的投资机会 。
王诗瑶表示 ， 在疫情发生后 ， 消费板块的表现分为两条主线 ， 一条是受益于疫情或者不受疫情影响的公司基于基本面和情绪面双重作用下股价走强 ， 代表性的如食品饮料中的部分食品公司、农业、商超以及小家电企业；
另一条线 ， 传统消费白马大多经历了先抑后扬的过程 ， 可以看到 ， 消费中第三产业占比和相关度很高 ， 疫情之后消费受到的影响首当其冲 ， 酒店、餐饮、交通运输等服务性行业整体停摆 ， 而大量的可选消费如服装、空调、汽车同样受到了较大的负面冲击 。
【博时基金博时基金：疫情后消费行业将迎来那些新趋势？】近期的反弹主要得益于两方面 ， 宏观层面 ， 政府强调依靠内需来提振经济 ， 我们也看到陆续有部分地方政府通过消费券的形式来刺激消费的恢复 ， 使得市场在消费对经济拉动方面给予了一定期待；微观层面 ， 随着国内疫情缓解 ， 全国绝大部分地区都下调到低风险评级 ， 消费领域开始逐渐恢复 ， 市场也对消费领域的迅速恢复给予了较高信心 。 几方面推动 ， 近期以食品饮料为代表的消费板块呈明显回升趋势 。
展望二季度 ， 王诗瑶认为 ， 二季度消费板块仍会是两条线交织 ， 首先 ， 必须消费品中的小食品公司一季度普遍呈现收入增长一般但利润高增长、同时预收款明显增加 ， 背后的原因是一季度终端动销非常好 ， 但由于物流和生产受到影响 ， 发货不及时 ， 造成渠道去库存 ， 二季度部分小食品公司终端表现依旧保持不错 ， 同时报表端因为预收款结转的原因收入增速甚至会提速 ， 在此推动下 ， 食品股二季度可能仍会保持较好的表现 。
另一条线 ， 随着社会秩序的逐渐恢复 ， 可选消费领域的基本面会出现改善 ， 特别是前期股价表现较为低迷的板块如白电、社服等 ， 股价可能有所修复 。
关于消费行业的投资 ， 目前投资者应关注哪些方面？哪些细分行业值得关注？王诗瑶指出 ， 部分消费行业前期上涨较多 ， 需要关注警惕那些对后续基本面预期较为充分的板块 ， 是否会存在业绩低于预期的风险 。
机会上 ， 她表示重点关注几方面 ， 一是可选消费的复苏 ， 如白电、旅游的优质公司 ， 估值处于有吸引力的低位 ， 基本面也处于回升通道；二是必须消费品基本面的持续；三是畜牧养殖中龙头企业集中度快速提升带来的成长机会 ， 以及养殖后周期相关公司 。
疫情过后消费行业会有哪些变化？将迎来哪些新趋势？王诗瑶进一步分析 ， 可以从两方面来考虑 ， 一是那些疫情期间出现的新消费习惯 ， 经过这段时间快速普及后可能会固化下来 ， 成为大家生活的一部分 ， 比如在线教育、在线办公、互联网医疗和到家业务；二是 ， 疫情期间以服务业为代表的受影响大的传统行业会迎来明显的优胜劣汰和头部化 ， 其实这个现象已经出现了 ， 比如餐饮业 ， 知名品牌门店的客流很早就恢复了甚至还需要排队 ， 但还有一部分餐饮企业至今未恢复营业 ， 也意味着这些企业退出市场了 ， 但这个优胜劣汰的过程还没有完成 ， 至今餐饮行业整体营业额只恢复到了疫情前的5-6成 ， 头部的门庭若市也预示着大量普通餐馆营业额被平均 ， 这个趋势持续下去 ， 可能到二季度末三季度就会看到更多企业的关停并转 ， 同样的趋势可能会发生在酒店、早教等服务性行业中 。
长期看 ， 王诗瑶强调 ， 消费是一个非常朝阳的行业 ， 由于消费领域供给创造需求的特点和人民对美好生活孜孜不倦的追求 ， 消费的偏好会随着时代的发展而变 ， 从而新的机会应运而生；未来消费的创新不仅仅是产品和品牌的创新 ， 也会包括底层商业模式、技术手段的创新 ， 消费和科技的融合是个大趋势 ， 在一级市场已经有所体现 ， 未来也会更多地影响到二级市场 ， 在消费领域需要不断发现新事物的慧眼和学习能力 ， 这也是博时很重视的方向 。


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