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环球老虎财经|贵州百灵背后实控人姜伟却是个“跨界大王”( 二 )


通过广告营销 ， 贵州百灵的销售额快速增长 ， 产权转让的前一年 ， 前身安顺制药厂产值只有126万元 ， 欠税达18万元 ， 而到了2009年 ， 6个苗药品种市场零售额超过1亿元 ， 而咳速停糖浆（胶囊）当年的市场终端零售额为2.82亿元 ， 在苗药中排名第二 。 心脑血管类药物 ， 是贵州百灵的核心业务 。 其中 ， 银丹心脑通软胶囊 ， 是贵州百灵的独家产品 。 此外 ， 贵州百灵作为“苗药第一股” ， 近年来取得了飞速发展 ， 以苗药为主的贵州民族药业发展势头强劲 ， 成为全国销售额最大的民族药 。
从2009到2013年 ， 公司年营业收入接近翻倍 ， 复合增长率近18%；年营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润均增加了接近2.5倍 ， 复合增长率25%以上；同时公司的毛利率及净利率稳持较高水平并实现稳步增长 。 到了2017年 ， 贵州百灵姜伟家族成了贵州首富 ， 总资产达到了165亿 。
实控人疯狂玩跨界
前面提到 ， 姜伟非常善于给贵州百灵打广告 ， 除了电视广告 ， 2002年还曾组件“贵州咳速停拉力车队”以及组建“贵州咳速停围棋队” 。 姜伟似乎非常爱玩 ， 从带着贵州百灵做营销跨界到如今的业务跨界 ， 一如其风格 。 在2010年上市后 ， 贵州百灵开始频繁参与跨界业务 。 比如2011年 ， 贵州百灵与三元太宝达成合作 ， 负责太子参种植示范基地项目 。 这一项目使得当年贵州百灵中药材营收同比增长109.54% ， 毛利率增长32.81% ， 远超其他产品类型 。 或是从跨界业务中尝到甜头 ， 此后贵州百灵便开始频频跨界 。
比如 ， 2013年贵州百灵宣布将使用3.95亿元超募资金 ， 建设胶原蛋白果汁饮品、中草药草本植物功能饮料投资项目 ， 进军饮料行业 。 虽然饮料行业门槛较低 ， 但其在饮料领域花费了巨大的营销费用 ， 遭至外界质疑 。 如果说跨界中药材还在医药领域内 ， 那么后期跨界投资地产、飞机制造、酒店项目便完全同医药没有任何关系了 。
然而 ， 这些项目短期内 ， 并没有为贵州百灵贡献利润 ， 反而吃掉了现金流——据贵州百灵2018年年报数据显示 ， 除中草药等主业之外 ， 只有肥料和纯净水业务出现在统计表里 ， 而且仅占总经营收入的0.3% 。 另外 ， 虽然上市后几年间 ， 贵州百灵的业绩快速增长 ， 但出现了一个令人担忧的问题 。
跨界投资“拖累”了贵州百灵
近年来 ， 贵州百灵交出的业绩成绩单虽有着亮眼的利润数字 ， 但现金流的持续为负 ， 却让企业利润似乎成了“纸上富贵” 。 上市近10年 ， 贵州百灵挣到了利润 ， 却没有挣到真正的“钱” 。 比如 ， 2017年 ， 在实现净利润4.98亿的前提下 ， 经营活动净现金流仅为0.80亿 ， 尚不足净利润的零头 。 由于贵州百灵对赊账的依赖 ， 导致其现金流长期偏离净利润 。 而这导致2018年以来 ， 贵州百灵大股东股权质押比例曾一路走高 ， 尤其是实控人姜伟最高峰时所持股权接近100%质押 ， 透露出资金紧缺的信号 。
2019年为了降低股票质押风险 ， 华创证券受让姜伟及其一致行动人持有的1.61亿股股票 ， 同时提供逾18亿元专项纾困资金 ， 股票质押风险才得以缓解 。 而值得注意 ， 在未来半年到一年 ， 姜伟有大量质押贷款将到期 。 缺钱的实控人还因占用上市公司资金而被查 。
今年4月30日 ， 贵州百灵发布2019年年报的当天 ， 天健会计师事务所同时出具《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审计说明》 ， 该专项审计说明显示：2019年度贵州百灵累计向实控人划出资金20.86亿元进行资金周转 ， 累计收回资金21.44亿元(含利息) ， 公司实控人日均占用资金3.44亿元 ， 上述资金占用性质为非经营性占用 ， 因违规占用资金还被深交所问询 ， 导致公司股价近期颓势 。
【环球老虎财经|贵州百灵背后实控人姜伟却是个“跨界大王”】如今 ， 在关键当口贵州百灵传出两款新冠药品有疗效的背后 ， 不禁让人质疑 ， 只是为了蹭热点应对股价的下跌 。


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