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金融改革杨德龙：11条金融改革措施即将推出人民币不会持续贬值

5月28日周四A股市场出现了震荡调整 ， 前期表现强势的食品饮料板块领跌 ， 获利回吐的压力较大 ， 市场的赚钱效应较弱 。 海外市场方面 ， 由于疫苗研发取得了最新进展 ， 加上欧美均重启经济复苏 ， 美股近期连续上攻 ， 周三再次收高 ， 道指自3月以来首次收在25,000点关口上方 ， 标普500指数也首次站上3000点 。 欧盟委员会提议设立7500亿欧元的经济复苏基金 ， 提振了市场信心 。 美联储褐皮书称 ， 疫情严重损害经济 ， 前景仍高度不确定 。 美国疫情依然在上冲过程中 ， 现在美国的死亡人数已经超过10万人 ， 经济面受到的冲击也很大 ， 近期由于疫苗的研发取得了一定进展 ， 加上多个州提前复工复产 ， 美股出现快速反弹 ， 特别是受到疫情影响比较大的航空股、旅游及休闲类股票在近期出现了明显的攀升 ， 这说明投资者的信心在逐步恢复 。 数据显示 ， 美国消费者信心趋于稳定 ， 4月新房销售意外上升 ， 上周购房抵押贷款申请数量连续第6周上升 ， 达到自3月中旬以来的最高水平 。 和预期相比美国经济复苏的速度较快 ， 这也提振了投资者的信心 。 欧洲方面欧盟委员会提议设立7500亿欧元 ， 经济复苏期间支持南欧国家 ， 加上此前欧委会制定的1.1万亿预算案 ， 欧盟2021-2027年的预算就达到1.85万亿欧元 ， 这次规模巨大的救助计划主要针对南欧经济较差的国家 ， 有利于帮助这些国家渡过难关 。 这对于提振投资者信心有较大帮助 ， 欧洲各国的股市也出现不同程度的反弹 ， 其中德国股市反弹力度最大 ， 从低点窜起反弹达到40% ， 英国股市反弹力度较小 ， 这可能和英国脱欧造成英国经济复苏力度较低有关 。
外汇市场方面 ， 5月27日晚间到28日凌晨 ， 人民币汇率再起波澜 ， 人民币离岸汇率一度大幅贬值500点 ， 在岸人民币汇率也出现了较大幅度的贬值 ， 贬值幅度达到300多个基点 ， 这引发了投资者担忧 ， 对周四A股市场走势形成了一定的压力 。 今年以来人民币对美元和离岸人民币对美元的汇率走势大起大落 ， 年初人民币对美元汇率延续去年底的势头 ， 持续上涨 ， 1月20日盘中一度涨至6.8408 ， 同样离岸人民币兑美元汇率在1月20日盘中一度涨至6.8456 ， 为2019年7月以来新高 ， 然而建了高点之后 ， 人民币汇率于在岸和离岸市场都一路震荡下行 ， 虽然美联储释放了大量的流动性 ， 实施无限量宽松的政策 ， 但在危机发生的时候 ， 美元的强势地位凸显 ， 全球资本流入美元避险的需求大幅增加 ， 美元指数出现了连续攀升 ， 这造成新兴市场国家的汇率出现了普遍下挫 。 虽然中国央行保持货币政策的定力 ， 没有跟随美联储进行大量放水 ， 但由于美元指数维持高位震荡 ， 人民币汇率出现持续走贬的态势 。 汇率的走贬对短期货币政策进一步放松形成了一定约束 ， 近两天央行重启逆回购 ， 逆回购规模不及市场预期 ， 逆回购利率也维持不变 。 政府工作报告中已经明确 ， 后期还是要通过降准和降息来推动经济利率持续下行 ， 中长期来看 ， 货币政策不会改变宽松的基调 ， 今年后续还是有降息降准的可能性 。 人民币汇率从中长期来看并不具备持续贬值的基础 ， 美元币值也难以长期坚挺 ， 预计人民币在后期可能会出现企稳回升 ， 人民币资产的价值还是非常明显的 ， 包括A股和中国债券均受到外资的大量流入 。
在政策方面 ， 5月27日 ， 国务院金融稳定发展委员会发文称 ， 发改委财政部、人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融委成员单位 ， 在深入研究基础上 ， 按照成熟一项推出一项的原则 ， 将于近期推出11条金融改革措施 ， 这11条金融改革措施包括创业板改革并试点注册制、新三板转板、中小银行小微企业金融服务 ， 债券市场进入违法处罚等诸多领域 。 虽然疫情对我国经济造成了较大的冲击 ， 但我国持续推动深化金融改革的决心不会改变 。 这十一条金融改革措施均触及到根本性的问题 ， 有利于推动多层次资本市场的建设 ， 提高国内资本市场的投资吸引力 。 其中关于资本市场的方面有两条 ， 一条是创业板推行注册制 ， 目前根据深交所的表态 ， 创业板试点注册制的条件已经成熟 ， 将会稳步推进创业板改革并试点注册制 ， 建立健全对创业板企业的注册制安排、持续监督、发行保荐等配套制度 。 创业板现在已经有了10年的发展历史 ， 从这10年来的发展来看 ， 成就了一批长期牛股 ， 同时也有一些公司业绩不佳遭到退市 ， 为了适应经济转型和产业升级的要求 ， 在创业板试点注册制放宽IPO的条件从持续盈利要求转为持续经营的要求 ， 从而让一些具备发展前景 ， 短期内尚未盈利的企业可以在创业板上市 ， 这将会进一步推升创业板的科技属性 ， 为经济转型和产业升级服务 。 创业板试点注册制同时也是3月1日起实施的新证券法的要求 。


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