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『基建』基金经理评政府工作报告：继续关注新旧基建和大众消费

财联社（上海 ， 采访人员韩理）讯 ， 每年"两会"都为市场提示了下一阶段的投资方向 ， 尤其是政府工作报告中关于总体方向、财政货币政策、重点任务部署等 ， 更是市场的关注焦点 。
对于今年的政府工作报告 ， 多位基金经理接受财联社采访人员采访时表示 ， 主要信息基本符合预期 ， 包括不设全年经济增长数量目标、突出稳就业保民生、赤字率按3.6%以上安排、特别国债发行1万亿元以及地方专项债3.75万亿等 。
"当下投资端的方向仍需静待更多细分方案的出台 ， 但相对确定的是在促就业、保民生的相关领域 ， 例如旧城改造、医疗健康、大众消费等 。 同时 ， 对关键领域--科技创新方向的投入大概率不会缺席 。 "诺德基金基金经理应颖表示 。
不设经济增长目标 ， 保就业或需要3%实际GDP增速
海富通基金经理陶意非在接受财联社采访人员采访时表示 ， 两会前大家比较关注的GDP目标、财政赤字率等话题 ， 从政府工作报告看还是符合预期的 ， 没有大幅超出预期说明政府定力较足 。 另外 ， 政府工作报告也透露出一些投资关键词 ， 如"关注民生就业"、"改革创业板并试点注册制"、"改革疾病预防控制体制"等 ， 这些都将会在未来产生相对深远的影响 。
此次较受市场关注的是 ， 《政府工作报告》中没有提出具体的经济增长目标 。 主要原因在于全球疫情和经贸形势存在不确定性 。 不设具体的经济增长目标 ， 也有利于引导各方面集中精力抓好'六稳'、'六保'" 。
星石投资进一步分析 ， 不设经济增长目标 ， 意味着不再强调总量刺激 ， 更注重经济增长质量和效率 。 根据1单位GDP增速对应的新增就业来测算 ， 或需要3%的实际GDP增速；在一季度GDP增速-6.8%的情况下 ， 要实现全年3%左右的增速 ， 那么接下来三个季度GDP增速则需要保持在5.9%左右 。 根据3.6%赤字率多出1万亿财政赤字测试 ， 意味着2020年或需要5.4%的名义GDP增速 。
【『基建』基金经理评政府工作报告：继续关注新旧基建和大众消费】除了罕见不设经济增长目标之外 ， 前海开源首席经济学家杨德龙还认为本次《政府工作报告》中仍有几方面超预期 。 财政政策方面 ， 财政中央转移地方力度加强 ， 除了赤字规模的8000多亿外 ， 还有特别国债也将全部转移至地方政府 ， 加上综合减费 ， 财政力度或更为积极 。 货币政策方面 ， 货币政策措辞着重强调服务于实体经济 ， 要创新直达实体经济的货币政策工具 ， 务必推动利率持续下行 ， 并且要加强监管 ， 防止资金"空转"套利" 。 而在总体经济结构调整、深化改革层面 ， 杨德龙认为 ， 政府工作报告要求"健全市场化投融资机制 ， 支持民营企业平等参与" ， 是为了避免2009年4万亿之后出现的"国进民退"现象 。
南方基金副总经理兼首席投资官史博认为 ， 在当前疫情情况之下 ， 全球需求都不太振奋 ， 这种时候特别需要我们有相应的政策来提振需求 ， 逆周期需求调节有两方面政策 ， 一方面是货币政策 ， 货币政策整体基调是稳健的货币政策 ， 同时会有一定的灵活度 。 而对于财政政策来讲 ， 我们的期望值更高一些 ， 因为对于短期需求的刺激 ， 财政政策会更有效 。
诺德基金基金经理应颖表示 ， 当下投资端的方向仍需静待更多细分方案的出台 ， 但相对确定的是在促就业、保民生的相关领域 ， 例如旧城改造、医疗健康、大众消费等 。 同时 ， 对关键领域--科技创新方向的投入大概率不会缺席 。 对于该方向的投资 ， 我们认为需立足于关键二字 ， 从个股基本面研究入手 ， 抓住重点领域（上游芯片设计 ， 光刻胶 ， 下游封测等）方向 。
短期波动或加大 ， "新旧基建"依旧是后市关注重点
随着货币和财政政策预期落地 ， 广发基金认为 ， 短期内或对市场情绪造成一定扰动 。 海外不确定性增加也对国内市场风险偏好有所抑制 ， 短期内市场波动或加大 。 但中长期来看 ， 货币宽松大概率持续 ， 随着国内经济企稳回升 ， A股表现依旧积极 。


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