什么是决定股价变化的真正原因？
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理性的投资者相信 ， 股价是由企业的长期盈利能力与市场的机会成本两者共同决定的 。 通常情况下 ， 机会成本往往是固定的 ， 股价主要是围绕着企业盈利和对盈利成长的预期变化而波动 。 但企业的经营活动是一项长期过程 ， 由于内外部环境的变化 ， 企业的盈利和成长预期注定是波动的 ， 股价因此也会起伏不定 。
所以我们常说 ， 真正的投资是一件非常困难的事情 ， 难的不是你该拿多少PE去乘以每股盈利 ， 真正的难点是如何判断公司的长期盈利能力 ， 并以合理的价格买入 。 公司的历史盈利只是能力的一种反映 ， 但并不等于能力 ， 关键是要判断其未来的盈利成长性 ， 以及历史和当前盈利是否真实并可持续 。 在得出对公司盈利成长性的判断之后 ， 你还要对此进行合理的估价 ， 然后对比当前的股价 ， 如果两者基本相当 ， 甚至后者明显低于前者 ， 那就可以考虑买入 ， 否则便需要等待更合适的买入时机 ， 因为盈利成长再好的公司 ， 若价钱太贵 ， 仍然不值得投资 。
【什么是决定股价变化的真正原因？】那怎样才能实现真正的投资？我们认为 ， 利用股票估值网的研究服务 ， 投资者可以很方便的找到盈利成长快且稳定 ， 同时又便宜的好股票 ， 实现真正的投资 。 正如本期《个股估值总汇》所展现的内容一般 ， 我们在基本面分析的基础上 ， 将研究覆盖的股票按其成长性、安全性、估值水平进行了分类和排名 ， 旨在帮助我们的会员能够更便捷地找到成长性好、可预期性高、估值上又具优势的股票 。
我们的会员读者可以从我们最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分看到 ， 本期“5星+A/B”（成长性评级为5星 ， 且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有54只 ， 除了隧道股份、招商银行和美的集团等等5家公司外 ， 市场预期其他49家公司未来两三年的盈利年复合增长均在10%及以上 。
其中 ， 在10%-20%这一组有20家 ， 20%-30%这一组有17家 ， 30%及以上的公司有12家 ， 包括佳发教育、东方财富和永辉超市等等 ， 这些股票成长优秀 ， 目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力 ， 投资者完全可以从中挑出一些作为自已的买入标的之选 。
比如佳发教育是国内最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一 ， 也是业内唯一提供标准化考点完整解决方案和核心设备的厂商 。 公司成立之初是做金融行业视频监控产品和相关业务 ， 2004年率先进入教育考试信息化行业 。 2004年国家开展了“教育考试信息化建设” ， 公司防作弊的网上巡查系统销量大增 。 2017年公司通过收购成都环博和上海好学 ， 整合智慧教育资源 ， 使得主营业务从单一的考点设备业务拓展至智慧教育业务 。 我国从2017年开启新一轮标考设备更新换代周期 ， 公司核心的标考设备业务亦随之重回快车道 。 在新老业务的共同带动下 ， 2019年实现营业总收入5.83亿元 ， 扣非后净利润2.03亿元 ， 分别同比增长49.3%和65.01% 。 新冠疫情之下 ， 今年1季度公司业绩仍保持快速增长 ， 收入和扣非后净利润各同比增长30%和80% ， 每股收益0.1元 ， 超出市场此前预期 。
由于国家要求建设国家级、省级、市级、县级和学校级五级互通的标准化考点 ， 教育部门倾向于上下级选择相同的产品供应商 ， 公司具备市场先发优势 ， 目前共参与28个省、直辖市等 ， 近150多个地方标准化考点建设 ， 市场占有率达到60%左右 ， 且客户壁垒较高 ， 未来有望继续保持领先优势 。 另外 ， 国内高考改革正稳步推进 ， 公司通过收购上海好学和成都环博 ， 完善了新高考云巅智慧教育从云端到教室端的系列产品 ， 并可结合日常闲置的标考设备 ， 提供现代化教学、管理服务等服务 ， 目前市场推广集中在上海及重庆等13个重点省市 ， 2020年计划覆盖5000所学校 ， 未来相关的业务增长值得期待 。 以最新股价计算 ， 公司目前PE为38倍 ， 相对未来成长预期 ， 估值仍有较大提升空间 。
与此同时 ， 《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司 ， 即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司） ， 如华润双鹤、双鹭药业、东阿阿胶等 ， 它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星 ， 目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点 ， 在经济增长放缓的背景下 ， 它们所处的行业景气均较为低迷 ， 加上自身经营也存在不少问题 ， 业绩持续大幅下滑 ， 难以支撑目前的估值水平 ， 提醒投资者小心 ， 不要落入陷阱 。
欲知上述个股以及更多个股的详细信息 ， 请点击下载本期的《个股估值总汇》 ， 或者在股票估值网下载相应的个股报告 ， 细细阅读 ， 在作出投资决策之前 ， 对公司做一次全面的了解 。 我们认为 ， 《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具 ， 它可以帮助你寻找“正确公司” ， 发现“正确股价” 。
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