江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

澎湃新闻被通知退市的瑞幸咖啡：接下来还将经历什么，三大问题解读( 二 )


OTCBB对于报价对象没有财务和最低价格等要求 ， 但是被报价证券必须在SEC或其他联邦监管机构注册 ， 并且该证券向相应监管机构的文件报备当前是有效状态 。 因此瑞幸去OTCBB的可能性比较低 。
PINK SHEETS也是报价服务系统 ， 其对进入报价系统的公司要求更低 。 被报价证券不需要在SEC报备文件 。 该市场上股票的信息透明度和信息质量比OTCBB更差 ， 因而投机性更强 。
问题二：瑞幸被强制退市的可能性有多大？是否会知难而退？
根据瑞幸咖啡在公告中的披露 ， 纳斯达克要求瑞幸咖啡退市主要基于两点理由：一是瑞幸4月2日披露虚假交易的信息引起公众利益担忧（上市规则5101）；二是瑞幸此前未能公开披露重大信息 ， 未披露用于执行此前披露虚假交易的商业模式（上市规则5250） 。
多位接受采访的人士均认为 ， 瑞幸最终退市的可能性很大 。
郝俊波认为 ， 从目前披露的两点摘牌理由来看 ， 瑞幸的抗辩难度较大 ， “尤其第一条（虚假交易的问题）是客观存在的事实 ， 那几乎是难以抗辩的” ， 因此最终退市的概率很大 。
透镜公司研究创始人况玉清认为 ， 现在瑞幸已经进入申诉阶段 ， 但估计申诉成功的概率极低 ， 纳斯达克为了它修改了针对中国公司上市的规则 ， 美国国会更针对这事修改了立法 ， 在美国监管机构和立法机构如此高度一致的步调下 ， 对于瑞幸而言申诉估计只是个多余的流程而已 。
在同济大学法学院副教授刘春彦看来 ， 瑞幸被强制退市的可能性很大 ， 因为其财务造假情节严重 ， 任何一个交易所都不会容忍的 ， 在我国新的退市制度中属于规范类退市 。
不过 ， 郝俊波认为 ， 从瑞幸目前的态度来看 ， 应该会穷尽一切可能的程序 ， 尽可能的争取保留上市资格 。
问题三：纳斯达克即将收紧上市规则 ， 这将带来多大的影响？
据中国证券报5月20日报道 ， 纳斯达克方面已提交关于修订上市规则的提议至美国证监会（SEC） ， 目前处于等待证监会批准状态 。 此次纳斯达克的规则修订包含三个方面：首先 ， 基于公司的审计质量、审计机构资格 ， 纳斯达克提出新的上市要求；其次 ， 对特定区域公司 ， 纳斯达克提出新的上市要求；第三 ， 对特定公司管理层 ， 纳斯达克提出新的特定要求 。
例如 ， 纳斯达克要求来自上述限制性市场的拟上市公司最低募资额为2500万美元 ， 或者是最低募资额达到发行完毕后公司上市市值的四分之一 ， 满足两者最低条件 。
这将对中概股上市造成多大的影响呢？
况玉清认为 ， 纳斯达克的规则修改会给中国公司赴纳斯达克上市造成的影响主要包括：门槛提高后会导致一部分公司根本无法上市 ， 或者需要推迟上市时间 ， 等公司的业务规模和估值水平达到纳斯达克新规门槛后 ， 才能提交申请 。
这对于拟上市公司而言影响可能非常大 ， 因为赴纳斯达克上市的中国公司多数是处于融资阶段尚未盈利的公司 ， 他们经营规模本来就偏小且尚未盈利 ， 急需通过各种渠道获取融资 ， 如果因新规修改这样的公司IPO时间需要推迟几年 ， 这个损失是无可估量的 。
在况玉清看来 ， 纳斯达克的新规不仅会推迟、甚至是完全摧毁很多中国公司赴纳斯达克IPO的梦想 ， 同时还会不可能避免地将这种影响前移至这些公司的前期融资阶段——如果这些公司因为新规需要推迟上市预期 ， 这会直接影响到他们PRE—IPO的融资进程和估值水平 ， 上市预期延长 ， 风险和不确定性增加 ， 投资人不得不考虑这样的因素 ， 在投资时必然会有所顾忌 ， 这种顾忌会让这些拟赴纳斯达克上市的公司融资进程和估值水平受到很大影响 。
不过 ， 凡德投资总经理陈尊德认为 ， 拟上市公司最低募资额不低于2500万美元这一标准并不严苛 ， 大部分中概股在纳斯达克上市一般募资额都没有低于5000万美元 。
刘春彦认为 ， 中小企业赴美上市 ， 性价比不是很高 。 因为上市是有成本的 ， 融资数额少 ， 融资成本高 ， 可能得不偿失 。 当然 ， 之所以赴美上市 ， 因为这些企业在国内还无法上市 ， 随着我国资本市场制度建设更加完善 ， 市场板块越来越多 ， 给中小企业的上市机会也会越来越多 ， 因此可以不必去美上市 。 (本文来自**** ， 更多原创资讯请下载“****”APP)


推荐阅读


上一篇：中金网爱司凯重组收购金云科技 冲刺创业板借壳首例

下一篇：美国疯狂印钞转嫁危机！金砖4国已出手，中国为何“按兵不动”？