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澎湃新闻被通知退市的瑞幸咖啡：接下来还将经历什么，三大问题解读


【澎湃新闻被通知退市的瑞幸咖啡：接下来还将经历什么，三大问题解读】澎湃新闻被通知退市的瑞幸咖啡：接下来还将经历什么，三大问题解读
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北京时间5月19日晚间 ， 根据瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示 ， 公司于5月15日收到了美国证券交易委员会上市资格部门（Listing Qualifications Staff）的书面通知 ， 纳斯达克交易所决定将公司摘牌 。
此前的4月2日 ， 瑞幸咖啡公告 ， 称自查发现公司首席运营官刘剑财务造假 ， 牵涉约22亿元交易额 ， 公司董事会成立特别委员会 ， 进行内部调查 。 此外 ， 美国多家律所对其发起集体诉讼 ， 控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述 ， 违反美国证券法 。
对于纳斯达克的决定 ， 瑞幸咖啡称 ， 计划就此决定要求举行听证会 ， 在听证会结果发布前 ， 将继续在纳斯达克上市 。 听证会通常安排在提要听证会请求的30至45天后 。
“根据瑞幸咖啡的公开披露 ， 目前公司也已根据阶段性调查结果 ， 第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层、积极进行整改 ， 但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市 ， 出乎意料 ， 对此我个人深感失望和遗憾 。 ”5月20日凌晨 ， 瑞幸咖啡董事长陆正耀发表个人声明 。
那么 ， 瑞幸会被实施强制摘牌吗？可能性有多大？纳斯达克随后更表示即将收紧上市规则 ， 这会对中概股产生多大影响？****采访人员就此采访了多位业内人士 ， 就瑞幸咖啡财务造假案的三大问题做出解读 。
问题一：瑞幸若退市需要经历哪些流程？什么情况下会被强制摘牌？
老虎证券投研团队向****采访人员表示 ， 按纳斯达克交易所退市规则 ， 退市可分为主动退市和被动退市 。
主动退市分为三种：公司转板、私有化、收购并购 。
而被动退市是指达不到持续上市的要求 。 比如不满足市值要求、股价要求（连续30个交易日低于1美元）、总股东数要求、公众持股量要求等 ， 以及 ， 监管层面的 ， 在规定期限内提交财务报告 。
纳斯达克市场退市程序的实施主体为纳斯达克上市资格部或上市调查部 ， 在公司退市过程中其职责包括根据持续上市条件 ， 做出终止上市公司股票交易的决定 ， 以书面方式通知上市公司 ， 说明做出决定的理由 ， 为上市公司提供聆讯机会并提供逐级申诉的程序 。
退市采用聆讯制 ， 上市公司在接到退市通知后45天内 ， 如有异议 ， 有权逐级提出上诉 。 首先是纳斯达克市场上市资格审查部门 ， 接着是聆讯小组 ， 然后是上市与听证审查委员会 ， 继而是纳斯达克董事会 ， 最后SEC将进行最终裁决 。
通常情况下 ， 退市决定书将同时告知企业必须在规定日期之内 ， 通常45天 ， 包括非工作日提交整改计划以符合挂牌条件 。 如果在纳斯达克规定的日期内企业仍然未能达标 ， 纳斯达克将立即将该股票停牌 ， 除非企业决定进行上诉 。 纳斯达克也可以视情况给予更长的整改计划递交期限 ， 但是最长不超过180天 。 若上市公司存在违规行为 ， 包括未能及时发布定期报告等情况 ， 纳斯达克推迟采取退市行动的“宽限期”将仅限于上诉申请提交后的15个工作日 。 听证委员会将就纳斯达克上市资格审查部的退市决定作出裁决 。
“也就是说 ， 如果瑞幸咖啡两次上诉都失败的话 ， 那么肯定会被摘牌 。 ”美股维权律师、北京郝俊波律师事务所创始人郝俊波在接受****采访人员采访时说 。
退市以后瑞幸咖啡将何去何从呢？老虎证券投研团队介绍 ， 美国场外交易市场很发达 ， 为退市机制提供了后续通道 。
从场内板块退市后 ， 除了进入破产程序的公司 ， 大多数公司可以退到场外交易市场证券市场（OTC市场）上挂牌 。
OTC市场主要由OTCBB（店头报价公告栏市场）和PINK SHEETS（粉单市场）两部分市场组成 。 二者一个较大的区别在于挂牌标准不一 ， 退市公司可以根据自己的意愿选择到其中一个市场去挂牌 。


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