超万亿特别国债的可能路径：钱从哪来？投向哪里？( 二 )
5月14日 ， 财政部部长刘昆在《人民日报》刊文 ， 解读了更加积极有为的财政政策会如何部署 。从文章释放的信号来看 ， 积极财政政策三箭齐发 ， 各有分工 。 缓解地方收支矛盾 ， 主要通过增加赤字规模；地方专项债是近年财政政策发力的重点 ， 用于有收益的投资项目 ， 且要求融资和收益实现自平衡 ， 用于增加政府投资；特别国债很重要的方面 ， 也是用于增加政府投资 。时隔13年后 ， 再次启用特别国债这一工具 ， 市场颇为关注 ， 但意见分歧也很大 。 比如从规模上来说 ， 市场观点从1万亿到5万亿元不等 。 具体用途上 ， 除了增加政府投资之外 ， 用于补贴消费者、补贴中小微企业等 ， 也是很流行的观点 。国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长冯俏彬对21世纪经济报道采访人员表示 ， 赤字率、专项债、特别国债分别扮演不同的角色 ， 各项资金的用途不能混淆 。 在她看来 ， 特别国债应该主要是两个用途 ， 一个是用于特定的项目投资 ， 一个用于疫后恢复 ， 比如通过担保、财政贴息等金融化的方式 ， 来放大资金效果 。 弥补地方财政支出缺口、补贴消费、保就业等 ， 应该是通过提高赤字率 ， 也就是一般公共预算来实现 。21世纪经济报道采访人员采访的另外几位财政学者也不赞成补贴消费、补贴企业这一用途 ， 还提到了预算法 ， 因为预算法的规定 ， 特别国债用于投资的项目需要有一定收益 。“地方专项债之所以不列入赤字 ， 是因为专项债投资可形成资产 ， 资产收益能把债务还掉 。 相应的 ， 特别国债不列入赤字 ， 也需要形成相应资产 ， 并且可以对冲掉这部分负债 。 ”汪德华表示 。有财政学者对21世纪经济报道采访人员表示 ， 预算法规定 ， 所有政府开支都要列入预算管理 。 既然特别国债不纳入赤字 ， 就应该纳入政府性基金管理 ， 投资的项目需要取得一定收益 ， 而不是用于消费补助 。 具体用途上 ， 可以用于公共卫生基础设施建设 ， 还可以用于抗疫相关产业投资 ， 包括大数据、智能化等新基建 。赵全厚表示 ， 特别国债用于补贴消费的可能性不大 ， 因为预算法规定 ， 按照现有的财政纪律 ， 只有纳入一般公共预算管理的国债资金 ， 才能用于补贴消费等扩内需政策 。 特别国债不列入赤字 ， 按照预算法的规定 ， 应该纳入政府性基金管理 ， 债务投资需要与资产对应 。 “都要求项目有收益 ， 区别于地方专项债 ， 抗疫特别国债的投资范围可能会更窄 。 具体的用途上 ， 可以有很多方式 ， 主要围绕落实‘六保’工作 ， 比如可以通过给金融机构或类金融机构注资 。 可以给中小企业、融资担保机构等补充资本金 ， 鼓励他们增加对中小企业信贷支持 。 还可以设立抗疫特别基金 ， 以市场化、专业化的方式对相关产业进行投资 。 ”赵全厚指出 。
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