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『收益率』中国债市|新债集中发行资金价格小幅提升 收益率曲线短端下行长端仍受宠

财联社（上海 采访人员 李哲）讯 ， 中国债市受到资金价格上行的影响 ， 中短债买气受压导致收益率继续小幅走升 ， 但资金对长债依然青眼有加 ， 收益率维持相对低位,收益率曲线整体呈扁平化 。
"最近新债发行较多 ， 资金情况有一定影响 ， 隔夜（回购）价格回升在1%以上 ， 短债收益率跟着上来了 。 "华东一位银行交易员表示 。
【『收益率』中国债市|新债集中发行资金价格小幅提升 收益率曲线短端下行长端仍受宠】他并指出 ， 早盘财政部招标的两期国债基本反映了目前市场情绪 ， 1年期的短期品种收益率略微高于预期 ， 10年期关键期限国债 ， 收益率较预期低2个bp左右 ， 带动二级市场报价略有下调 。
『收益率』中国债市|新债集中发行资金价格小幅提升 收益率曲线短端下行长端仍受宠
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财联社采访人员从银行间市场获悉 ， 财政部今日招标两期国债 ， 其中：第四次续发行2020年记账式附息（一期）1年期国债 ， 中标收益率1.2899% ， 边际中标收益率1.4105% ， 全场投标倍数 1.82倍；首发2020年记账式附息（六期）10年期国债） ， 中标利率2.68% ， 边际中标利率2.71% ， 全场投标倍数2.36倍 。
对于近期资金面和长期货币政策动向 ， 北京一位银行交易员表示 ， "还要看看两会的口径 。 "
该交易员认为 ， 两会公布的财政安排将决定今年的现券发行 ， 目前流动性已经有所收紧 ， 若新债持续供给增大 ， 预计现券短端收益率调整幅度将增大 ， 整个收益率曲线将趋于扁平化 。
今年全国人大和政协两会将分别于5月22日和5月21日在北京召开 。
受到10年期国债招标的影响 ， 今日早盘中长债交易相对活跃 ， 剩余期限9.5年190015多笔成交 ， 收益率在2.69%附近 。
交易员指出 ， 虽然前期长债略有调整 ， 但基于对长期低利率的预期 ， 长债依然是不少机构青睐的投资标的 ， 预计后市收益率上行幅度较为有限 。
隔夜利率继续1%上运行 ， 但资金总体并不显紧张
中国银行间市场今日早盘资金面尚可 ， 主要回购利率维持 ， 隔夜利率亦继续在1%上方运行 。
"出钱的（机构）不少 ， 只是价格较前几天还是有所提高 。 "上海的一位银行交易员认为 ， 目前资金面总体上宽松 ， 但随着新债密集发行 ， 也出现了资金的逐渐流失 ， 短期资金的拆解价格较前期明显上涨 。
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此外 ， 5月20日 ， 央行授权发布的LPR显示 ， 1年期LPR为3.85% ， 5年期以上LPR为4.65% ， 均与上月持平 。
对此 ， 上海一券商交易员认为 ， "预期之内 ， 但这也反映出央行对流动性的观望态度 。 "
他并指出 ， 货币政策传导有一定时滞 ， 央行或许需要观察前期一系列政策的具体效果 ， 因此本月LPR维持平稳利率也是可以理解 。
自4月以来 ， 央行公开市场一直未进行逆回购操作 。 对于后市的资金面情况 ， 上述券商交易员认为 ， 至少上半年 ， 资金面预计不会紧张 ， 现在需要宽松的资金环境支持经济复苏 。
"两会以后企业加快复工复产 ， 资金需求会增多 ， 预计央行会适当恢复逆回购 。 "该交易员表示 。


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