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投资普世汇你理解的长期投资可能是错的


选择长期投资的人 ， 除了真正知行合一的价值投资者之外 ， 还至少包括三类人：第一类是刚刚进入股市的新手 ， 他们早就听说了股市的凶险和反复无常 ， 自认为没有那个能力去驾驭 ， 于是干脆让别人推荐几只股票长期持有算了；第二类是已经在多年的追涨杀跌中伤透了心的人 ， 仿佛看破红尘一般 ， 要远离市场的喧嚣 ， 准备拿着几只青睐的股票就不动了；第三类是被手中持有的股票重金套住的人 ， 实在战胜不了自己的心理 ， 不愿割肉止损 ， 被迫长期持有的人 。
无论是哪一类人 ， 都会动不动在不同的场合宣称自己是长期价值投资者 ， 有时候是私下对自己说以寻求安慰 ， 有时候是与别人讨论时言之凿凿或自我嘲弄 。 特别是当他们道听途说股神巴菲特的神话时 ， 更容易迷信自己的觉悟 ， 把长期投资简单化、绝对化 。 一旦你对长期投资的理解走进误区 ， 有可能对你的身心和财富产生极大的危害 。 这绝不是危言耸听 。

投资普世汇你理解的长期投资可能是错的
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你理解的长期投资可能是错的
首先 ， 长期投资是所有投资策略中最难的一种 。 很多投资人恰恰认为长期投资是最容易做到的 ， 只要买进不动就可以了 ， 其实这完全是误解 。 相反 ， 长期投资必须具备几个重要的前提 。 一是你买入的必须是一家优秀公司的股票 ， 只有与优秀公司结伴同行 ， 时间才会成为你的朋友；否则 ， 时间就会成为你的敌人 ， 持有的时间越长 ， 机会成本越大 ， 潜在的实质性亏损风险越高 。 实践经验告诉我们要做到这一点并不容易 ， 我们经常会发现自己买的股票因为这样或那样的原因不如所愿 ， 甚至暴雷 。 二是你必须对你买入股票背后的公司基本面有着极为深刻的理解 ， 包括但不限于产品/服务、商业模式、供应链、创始人及管理层等 ， 并能前瞻的把握公司未来的业绩和成长趋势 ， 而且有十足的理由确信公司的成长可持续下去 。 只有这样 ， 你才不会因为政策、市场或是公司内部的一点点风吹草动就如坐针毡 ， 或是看到其它股票都在上涨 ， 唯独自己持有的股票不愠不火而见异思迁 ， 坚持不到最后 。 三是你要有极强的情绪控制能力 ， 不以涨喜 ， 不以跌悲 ， 短期的业绩波动也不会让你丧失独立的判断能力 ， 从而能始终以公司股东的心态分享公司的成长 ， 通过业绩的持续释放获得合理的回报 。 四是一定要在合理的估值买入 ， 如果无视股票买入的成本 ， 长期持有的回报可能大幅缩水 ， 回报与长时期持有所承担的风险不匹配 。 要做到这几点是非常非常难的 ， 正因为如此 ， 成功的长期价值投资者是寥寥无几的 。
其次 ， 长期投资的风险不是很小 ， 而是很大 。 想想贷款利率 ， 除了少数极端情况 ， 长期贷款利率一般是高于短期贷款利率的 ， 正是因为贷款人需要考虑时间的成本和风险要求额外的回报补偿 。 长期投资也是类似道理 ， 虽然长期的业绩释放和复利效应有可能会带来十倍股的机会 ， 但超长时间跨度带来高回报的同时也蕴含着高风险 。 这样说可能很抽象 ， 那我们换个角度讲 。 把任何一只股票的股价运行周期拉长到若干年 ， 你会发现回撤30% ， 回撤50%的现象比比皆是 ， 这就是长期投资所要面对的风险 。 虽然从长期投资理论上说 ， 这只是市场波动风险 ， 而不是实质性亏损风险 ， 是长期投资者必须要学会平和的接受的 ， 但真正能接受住考验的人实在不多 ， 因此极端的波动很可能导致不理性的卖出行为进而产生实质性亏损 。
最后 ， 长期投资不是简单的比谁拿着久 。 简单的按持有时间长短来将投资划分为短线、中线、长线显得僵化且不说 ， 关键是没有操作指导意义 ， 而且很有可能误入歧途 。 比如长期持有一只不适合做长期持有的股票 ， 做着过山车的游戏 ， 几年下来发现原地踏步；比如基本面发生根本性恶化了还死死拿着不放等等 。 这些都是要不得的 。


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