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强劲复苏信号！能源巨头中国神华4月煤炭销售量同比增长68%

5月18日 ， 中国神华发布了2020年4月份主要运营数据 ， 4月份中国神华的煤炭销售量同比增长68.4% 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 4月份的煤炭销售量强劲增长并非中国神华独有现象 ， 此前中煤能源披露 ， 4月份的商品煤销售量同比增长21.7% 。
【强劲复苏信号！能源巨头中国神华4月煤炭销售量同比增长68%】国家统计局数据显示 ， 4月我国规模以上工业发电量5543亿千瓦时 ， 同比增长0.3% ， 3月则是同比下降4.6% 。 其中 ， 火电同比增长1.2% ， 3月为同比下降7.5% 。
值得注意的是 ， 运输方面仍然复苏缓慢 ， 4月份 ， 中国神华的自有铁路运输周转量同比下降20.6% ， 降幅较3月份扩大 。 另外一条运煤的重要干线大秦铁路4月份运输量同比减少9.50% ， 降幅相比3月份有所收窄 。
电力上下游复苏
5月18日 ， 中国神华发布《2020年4月份主要运营数据公告》 ， 4月份 ， 中国神华煤炭销售量31.5百万吨 ， 同比大涨68.4% 。 2020年1月~4月 ， 中国神华煤炭累计销售量129.9百万吨 ， 同比增长4.9% 。
一直以来 ， 经济分析人士大多认为 ， 电力工业的情况是宏观经济的晴雨表 ， 而电力的上游煤炭情况则更为灵敏地反应了宏观经济的复苏情况 。
中国神华4月份煤炭销售量强劲增长并非孤证 。 此前中煤能源发布的数据显示 ， 4月份中煤能源商品煤销量19.6百万吨 ， 同比增长21.7% 。 1月~4月 ， 中煤能源累计商品煤销量70.2百万吨 ， 同比增长5.7% 。
华西证券在其5月17日的研究报告中表示：“动力煤港口价格触底快速反弹 ， 同时近期电厂日耗和库存下降超预期 ， 我们认为以下水煤为主的中国神华将迎来估值修复 。 ”
强劲复苏信号！能源巨头中国神华4月煤炭销售量同比增长68%
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5月15日 ， 国家统计局公布了《2020年4月份能源生产情况》 。 4月份电力生产由降转增 ， 规模以上工业发电量同比增长0.3% ， 3月份数据为-4.6% ， 1月~2月数据为-8.2% 。
分品种看 ， 4月份 ， 火电增速由负转正 ， 水电降幅扩大 ， 风电增速回落 ， 核电、太阳能发电增速加快 。 其中 ， 火电同比增长1.2% ， 3月为同比下降7.5%；水电同比下降9.2% ， 降幅比3月扩大3.3个百分点；风电增长1.2% ， 增速比3月回落16.9个百分点；核电增长10.7% ， 加快3.8个百分点；太阳能发电增长12.3% ， 加快3.7个百分点 。
煤炭运输缓慢复苏
相比于煤炭消费的强劲复苏 ， 煤炭运输还处于缓慢复苏当中 。
2020年4月 ， 中国神华自有铁路运输周转量为20十亿吨公里 ， 同比下降20.6% 。 1月~4月 ， 中国神华自有铁路运输周转量累计85.4十亿吨公里 ， 同比下降8.2% 。 此外 ， 黄骅港装船量、神华天津煤码头装船量4月份分别同比下降21%和21.4% 。
值得注意的是 ， 另外一条重要的运煤干线大秦铁路4月运输量为2972万吨 ， 同比下降9.5% ， 相比于3月份同比17.01%的降幅有所收窄 。 2020年1月~4月 ， 大秦线累计完成货物运输量11705万吨 ， 同比减少17.89% 。
虽然煤炭运输复苏缓慢 ， 但相关研究机构的展望都比较乐观 。
华西证券在研究报告中表示：“运输方面 ， 大秦线5月开始进行检修 ， 运量略有下降 ， 同时煤炭海运价格快速上涨 ， 亦反映了下水煤的需求旺盛 。 进入5月后 ， 部分电厂已结束4月的去库 ， 逐步启动补库 ， 我们此前判断的港口煤价见底得到印证 ， 同时我们预计超预期的日耗将带来本轮港口动力煤价超预期反弹 。 ”
中金公司研报认为：“我们认为需求底或已确认 。 受疫情影响 ， 大秦线春季检修同比推迟约1个月 ， 对5月运能形成一定压制 ， 但因今年大环境弱 ， 我们认为运量环比增速下滑幅度或小于往年 。 同时 ， 4月下旬以来 ， 电厂耗煤稳步上升、电厂和港口煤炭库存有所下降 ， 反映了下游复工继续 ， 未来随着夏季动力煤旺季到来 ， 我们认为第二季度运量有望继续回升 。 ”
中信期货认为：“从需求情况来看 ， 国内宏观情绪的好转与下游终端的快速赶工 ， 带动了电力消费的快速增长 ， 而水电的旺季迟滞导致挤出效应大幅下降 ， 火力发电增长较快 ， 电煤采购与其他燃料煤采购短期快速增加 。 ”


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