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快资讯 楼市、经济一锤定音！央行报告定调，凸显2个重大信号，( 二 )


如果我们只看和2019年的对比 ， 还不算那么明显 。 和2018年高点比 ， 利率则是下降0.78个百分点 ， 降幅明显超过同期1年期中期借贷便利（MLF）利率和LPR的降幅 。
报告明确说：
总体上 ， 评价政策效果关键看能否增加实体经济融资支持总量和降低融资成本 。
这很有想象力 。 报告还说 ， “下一阶段 ， 稳健的货币政策要更加注重灵活适度” 。
这段时间的躁动 ， 原因不言而明 。
比如3月末 ， 广义货币供应量M2余额为208.1万亿元 ， 同比增长10.1% ， 比上年末高1.4个百分点——时隔许久 ， 增速重返两位数 。
无论流动性还是利率优势 ， 都逐步出来了 。 有些钱 ， 确实在想办法进入楼市 。
不过报告也说 ， 个人住房贷款加权平均利率为5.60% ， 比上年12月下降0.02个百分点 ， 同比下降0.08个百分点 。
这个绝对利率和减幅 ， 在杠杆游戏看来 ， 还是不怎么样 。 针对楼市的利率 ， 整体还是不算友好 。
所以该借给其他领域的钱 ， 很愿意去楼市套利 。
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4、多数人在努力存款 ， 现金储备重要性提升 ， 楼市最大敌人出现 。 很多经济研究人员 ， 包括杠杆游戏2个月前都分析认为 ， 此次事件后 ， 很多人、家庭都会更加在乎存款 。
关键时候得有现金 。
央行报告也证明这一点 。 3月末 ， 金融机构本外币各项存款余额为206.4万亿元 ， 同比增长9.2% ， 比上年末高0.6个百分点 。
人民币各项存款余额为201.0万亿元 ， 同比增长9.3% ， 比上年末高0.6个百分点 。
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有趣的是 ， 外币存款余额为7654亿美元 ， 虽然比年初增加76亿美元 。 但同比少增337 亿美元 。 这其实说明 ， 外资有动作 ， 背后是他们也缺钱 ， 必须把钱搞回去 。
因为他们多数国家 ， 现在压力比我们1、2月时还要大 ， 有现金太重要了 。
这个问题 ， 以及就业问题 ， 将是2020年楼市最大的敌人 。
5、第一个重大信号：央行不愿意过分激进 ， 控通胀和底线思维 ， 同步提出 ， 非常值得关注 。 说了这么多 ， 很多杆友就想要结论 。
央行报告为我们整理了主要发达经济体 ， 2019年到2020年一季度宏观经济金融指标 。
如下图 ， 我觉很有意思 。
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我们会发现 ， 主要经济体从2019年开始 ， 经济就滑坡 。 但是2020年一季度多项指标 ， 经济增速或失业数据也还没有非常难看 。
他们的问题 ， 主要2季度才会暴露 。
所以央行说 ， 持续时间及负面影响可能超预期 。
央行在货币政策报告中的对策 ， 杠杆游戏觉得非常有意思 。 我们先看原话：
下一阶段 ， 稳健的货币政策要更加灵活适度 ， 把握好政策出台的力度、节奏和重点 ， 处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系 ， 保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高 ， 以适度的货币增长支持经济高质量发展……同时 ， 坚持底线思维 ， 对可能的外部风险保持高度警惕 ， 前瞻性做好政策储备 ， 促进国民经济稳健运行 。
注意我引述文字中的强调语句 。
更加灵活适度 ， 提法不变 ， 意味着为了经济、就业可以继续努力 。 就是该宽松就宽松 ， 该降息也继续 。
控通胀 ， 则意味着央行和最上峰 ， 意识到现阶段或许没有资产价格大涨 ， 但未来不好说 。
有趣的是 ， 报告中 ， 央行明确说“通胀预期总体平稳” ， 却又提控通胀 。
紧接着报告说 ， “保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高”——一季度 ， M2增速也好 ， 社融资增速也好 ， 比名义GDP增速高不少 。


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