志邦家居2连板，公司董监高和外资''趁火打劫''，合计卖出逾1亿元
作者：乒乓一言
近期 ， A股市场家用轻工板块的多数个股迎来强劲反弹 ， 主要原因系复工复产和消费升级带来的家具家居需求上升 。
具体个股方面 ， 市场尤以志邦家居涨幅较大 ， 近5个交易日 ， 公司股价累计最大涨幅为30.39% 。
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5月8日 ， 我们曾发文《大宗业务拖累毛利率 ， 志邦家居谋求转型衣柜 ， 而下游经销商是个坎》 ， 文中提到 ， 志邦家居大宗业务的拓展尽管提振了公司整体营收 ， 但是也存在一些隐忧 。
志邦家居主营业务渠道分为经销、大宗、直营3类 ， 其中以经销和大宗渠道为主 ， 直营渠道为辅 。
公司大宗渠道2019年实现业务收入6.39亿元 ， 同比增加63.65% ， 毛利率为42.03% 。 自2010年开始全面布局大宗工程业务 ， 过去4年复合增长率为43% 。
毛利率方面 ， 2019年志邦家居大宗业务毛利率为42% ， 但是从行业和历史数据来看 ， A股上市的定制家居企业主营业务毛利率普遍高达60%左右 ， 以全屋定制业务为主的尚品宅配毛利率甚至高达80% 。
与零售端客户相比 ， 定制家居企业在和房地产企业的合作中 ， 拥有的话语权并不强 ， 发展大宗业务未来可能会拖累毛利率 。
另外 ， 志邦家居在转型定制衣柜及木门业务方面 ， 也遇到一些棘手问题 。
3月 ， 有采访人员收到志邦家居吉林省某经销商的反映称 ， 为了发力大家居业务 ， 志邦家居要求经销商扩大店面 ， 做全屋定制 ， 当经销商无意愿时便会在该区域内寻找新的经销商替代 。
该经销商同时透露 ， 若不配合公司活动或完成不了任务 ， 便会遭到停货 ， 致使经销商损失惨重 。
另一位江苏省的经销商亦证实 ， 如今志邦家居都要求经销商转做大家居业务 ， 不能单做橱柜业务 ， 这给了经销商们不小的压力 。 至于下发的任务量 ， 则是根据每个城市情况而定 。
针对经销商反映的情况 ， 相关负责人回应称 ， 公司对加盟商店扩建与撤销有严格的内部控制程序 ， 并不存在无故撤销加盟店面情形 。
志邦家居2连板 ， 公司董监高火速减持近4100万元
一方面 ， 志邦家居原有业务毛利率存在隐忧 ， 另一方面 ， 公司转型也不是一帆风顺 ， 作为公司管理层 ， 本应该有所作为 ， 提振经营信心 ， 但谁料 ， 志邦家居董监高在公司2连板后 ， 火速减持 ， 毫不犹豫 。
据志邦家居5月11日晚间公告 ， 截至本公告披露日 ， 公司监事会主席蒯正东先生减持1000000股 ， 减持已过半 ， 本次减持计划尚未实施完毕；副总经理刘国宏先生减持500000股 ， 减持已过半 ， 本次减持计划尚未实施完毕；监事解明海先生减持165000股 ， 减持已过半 ， 本次减持计划尚未实施完毕 。
根据公告显示 ， 志邦家居三位董监高减持区间23.5元-26.60元之间 ， 完全在股价近日的拉升过程中 ， 据统计 ， 三位合计减持40938822.73万元 。
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志邦家居连续4日遭外资净卖出累计7353.34万元
虽志邦家居股价上涨 ， 但上述公司各种经营问题 ， 让公司管理层也着实犯难 ， 董监高直接火速减持表明态度 ， 但更惨的是 ， 公司还遭到外资的抛弃 。
5月11日 ， 盘后龙虎榜数据显示 ， 志邦家居获得机构净买入1.8亿元 ， 但外资方面 ， 其净卖出6076.51万元 。
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再看志邦家居近期外资成交明细 ， 5月以来的4个交易日 ， 外资连续净卖出志邦家居 ， 累计290.58万股 ， 合计7353.34万元 。
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