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『同比』龙头强势五连板 这个板块到底“香”在哪里？

财联社（上海 ， 研究员 周颖）讯 ， 今日 ， 机械行业龙头轴研科技无惧市场调整再度封板 ， 创造五连板神话 。 此外 ， 另一家机械行业公司一拖股份也再度涨停 ， 近五个交易日涨幅超过40% 。
【『同比』龙头强势五连板 这个板块到底“香”在哪里？】『同比』龙头强势五连板 这个板块到底“香”在哪里？
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『同比』龙头强势五连板 这个板块到底“香”在哪里？
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机械行业龙头频频走强绝不是一个意外 ， 业内人士表示 ， 随着 3 月复工开始 ， 各地基建项目加快开工 ， 加大了对工程机械设备的需求 。 同时 ， 设备采购者对下半年国家政策也充满期待 ， 可能也是导致工程机械产品供不应求的原因。
复工加速工程机械企业普遍供不应求
从整个机械行业来看 ， 2019年营收同比增长11.69% ， 归母净利润同比增长68.69% ， 行业收入稳健增长 ， 增速受宏观经济等影响略有放缓 ， 利润端出现较大增长原因或在于18年底部分上市公司大幅计提商誉减值使得18年基数较低所致 。 2020年Q1行业营收同比下滑9.35% ， 归母净利润同比下滑31.54% ， 主要因疫情影响企业复工延后所致 。
与行业整体营收下降形成反差 ， 挖机类公司一季度却有所增长 。 据中国工程机械工业协会统计 ， 2020年4月挖掘机企业共销售挖掘机45426台 ， 同比增长59.9%；其中国内43371台 ， 出口2055台 。 2020年1-4月 ， 共销售挖掘机114056台 ， 同比增长10.5%；其中国内104648台 ， 同比增长9.35%；出口9408台 ， 同比增长25.7% 。
2020年4月纳入统计的23家装载机制造企业共销售各类装载机16666台 ， 同比增长31.4% 。 2020年1-4月 ， 共销售各类装载机40943台 ， 同比下降7.04% 。 预计汽车起重机4月销售增长也在50%左右 。 5月工程机械企业普遍供不应求 ， 库存短缺。
4 月徐工、中联等龙头企业开工率好于过去几年同期水平 ， 中联今年绝大部分产线比去年高峰产能提升 30-50%， 徐工 4 月存量起重机、装载机、压路机开工率均超过了过去几年同期水平 。
中航证券分析师张超认为 ， 挖掘机涨价与销售火爆一方面体现了疫情作用下工期压缩导致的工程机械需求旺盛 ， 另一方面也体现了全球疫情持续扩散之下 ， 外国的零部件的涨价及涨价预期对厂家终端产品售价的影响 。
基建政策信号逐渐明朗景气确定性拉长
疫情影响下 ， 我国经济下行压力加大 ， 一季度GDP同比-6.8% ， 消费与出口形势较为严峻 ， 拉基建稳增长的政策信号日渐明朗化 。 今年2月中旬至3月初 ， 各省市发布以基建项目为主的重大项目投资清单 ， 据不完全统计本年计划完成投资超4万亿元；
3月27日 ， 政治局会议要求"提高财政赤字率 ， 发行特别国债 ， 增加地方政府专项债券规模"；4月30日 ， 基建REITs试点政策出台 ， 作为扩张性财政政策与货币政策的补充 ， 保障投资对经济的稳定和托底作用 ， 也是政策鼓励的方向之一 。
政策催化剂不断 ， 3月工程机械行业已实现超预期复苏 ， 各供应商产能紧张 ， 行业主要矛盾转变为供给如何满足旺盛需求的问题 ， 4月以来 ， 三一、徐工等公司陆续发布提价通知 ， 反应了行业供不应求的市场格局 ， 结合后续基建政策逐步落地 ， 全年行业需求有望持续释放 。 基建项目支持力度加大 ， 上游工程机械内在需求持续性预期明显增强 ， 工程机械行业景气确定性拉长 。
西南证券认为 ， 工程机械板块长期逻辑未变 ， 疫情带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点 ， 受益环保需求、更新以及疫情背景下更加积极的逆周期政策等因素的推动 ， 2020年全年行业需求仍在 。
招商证券表示 ，虽然4 月高增长与去年同期基数较低有关 ， 但是复工后需求火爆是主要原因 ， 销售与开工率、专向债、加快复工等信息相互印证 。 预测今年工程机械行业仍保持 20-30% 增长 ， 二季度较一季度业绩环比大幅提升 。


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