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特斯拉，观望还是梭哈？

我敢打赌 ， 关于特斯拉的文章 ， 你一定没少读过 。 早些年的跑车发射到太空、命悬一线的产能危机、自动驾驶的致死事件 ， 到近期的Musk天价年薪、股价暴涨至900美金、Model 3降价至30w内、老板自己跳出来喊「股价太高」……这家带有魔幻色彩的公司 ， 和它那位硅谷钢铁侠的老板 ， 似乎永远不缺关注 ， 也不缺争议 。但 ， 吃瓜群众们看看热闹就罢了 ， 我们做投资的 ， 要穿过层层迷雾直达本质 。特斯拉的股票值不值得梭哈？当抛出这个问题时 ， 阻碍你出手的 ， 才是核心所在 。我猜 ， 你或许有以下顾虑：1. 特斯拉的股价总是大起大落 ， 会不会风险太高？2. 过去觉得新能源比燃油车省钱 ， 现在看油价也可以很便宜 ， 电动车会不会式微？3. 传统车企都要造电动车 ， ABB这些大厂带着庞大的资金和资源入局 ， 特斯拉会不会被干掉？4. 就算传统车企不给力 ， 蔚来、小鹏、理想这些新兴品牌也不甘示弱 ， 特斯拉在华业务会不会面临巨大竞争而增长乏力？5. Musk总爱高举高打 ， 特斯拉几度面临现金流危机 ， 会不会有一天突然破产？6. Model 3便宜归便宜 ， 但内饰实在寒碜 ， 做工也十分不堪 ， 真的会有那么多人买吗？我要告诉你的是 ， 这些问题看似很重要 ， 其实都是表象 。投资最重要的 ， 是寻找到模糊的确定 ， 而非确定的模糊 。这篇文章将试图带你穿过这些表象 ， 解决背后的底层思考 ， 即找到关于特斯拉的「确定性」 ， 然后以上所有问题都会迎刃而解 。利益相关 ， 356美元买入特斯拉并持有至今 。 预计还将持有10年 。特斯拉，观望还是梭哈？
01第一个确定性：燃油车的黄昏燃油车和电动车的争论已经存在许多年了 。正方观点主要有两个：1. 电费虽然便宜 ， 但电池贵啊 ， 摊薄算下来 ， 电动车未必便宜 。 况且很多时候充电用的是商业电 ， 加上现在石油看起来也没那么贵了 ， 「电动车更省钱」可能是伪命题 。2. 就算电动车真的更省钱 ， 但 ， 燃油车开起来爽啊 ， 你听这引擎的轰鸣声 ， 这加速时的咆哮 ， 这是男人的浪漫 ， 电动车取代不了的 。先说第1点 。 讲个故事 。1979年 ， 时任美国总统吉米·卡特为了表示政府支持清洁能源的决心 ， 在白宫房顶安装了32块太阳能板 。 当时 ， 太阳能板1瓦特能量成本是70多美元 ， 非常贵 。 两年后 ， 里根总统上任第一件事 ， 就是拆掉这批太阳能板 。今天太阳能板的价格是多少？1瓦特30多美分 ， 相比当年的成本下降了超过99% 。太阳能板的价格曲线被称作swanson""""s law ， 有点类似摩尔定律：随着太阳能铺设总量的增加 ， 其价格平均3~4年会下降一半 。这个数据或许没那么精确 ， 但这不重要 ， 重要的是趋势：太阳能发电现在已经很便宜了 ， 未来还会越来越便宜 。另一方面 ， 电池存储技术也遵循类似的规律：大约每隔10年 ， 电池存储能量密度会翻一番 。特斯拉并不是第一个提出做电动车的人 。 在此之前 ， 无数汽车专家都提出过这个方案 ， 但最终都未能成型 ， 根本原因在于 ， 当年的电池成本太高了 。 电池储能密度也太有限了 。 造一台能开的车 ， 为了达到基线的续航 ， 一大半的钱都得花在电池上 ， 导致这辆车代价高昂 。而过去15年间 ， Musk和Tesla ， 犹如单枪匹马冲向巨龙的詹姆·兰尼斯特 ， 将历史的车轮生生往前推进了一步 。到今天 ， 电池的成本 ， 电能的成本 ， 以及储能的密度 ， 都迎来了全面超越燃油车的临界点 。特斯拉，观望还是梭哈？
石器时代的终结 ， 不是因为地球上没有石头了 。燃油时代的终结 ， 也绝不是因为我们开采不出油了 。短期来看 ， 原油降价意味着两者仍有争锋和斡旋空间 ， 毕竟油的背后有庞大复杂的利益关系 。但长期看 ， 电能效率＞燃油效率是不可撼动的物理规律（内燃机经过200多年的发展已经接近极限） 。再过一个10年 ， 当两者的整体效率拉开足够大的身位时 ， smart money一定会在合适的时机选择倒戈 ， 原油的黄昏与新能源的崛起是我们这代人注定会见证的历史 。而这个历史 ， 或许会比你我想象的还要早到来 。 毕竟 ， 油价跌最惨的时候 ， 代表新势力的Tesla股价却屡创新高 。或许 ， 这就是新时代的晨钟 。再说第2点 。所谓引擎轰鸣 ， 所谓男人的浪漫 ， 不过是一代人被引导的文化观念罢了 。 你觉得澎湃的声浪代表阳刚 ， 我觉得安静的加速更显尊贵 ， 今天争论这个没有意义 ， 重要的是 ， 下一代人会选择谁？高跟鞋和紧身裤曾象征男人的尊贵 ， 手动挡汽车也曾是「操纵感」的代名词 。可我自打出了驾校 ， 就没再开过手动挡的汽车 。 也从没穿过高跟鞋 。拥抱未来最大的阻碍 ， 不是无知 ， 而是傲慢 。02第二个确定性：领先 ， 持续领先特斯拉有两组竞争对手 ， 传统车企和新兴电动车企 。先说传统车企 。 特斯拉的批评者总爱老生常谈：一旦奥迪、宝马这样的老牌巨头发力 ， 凭借强大的资金实力和成熟的供应链体系 ， 后来居上甚至干掉特斯拉不是什么难事 。然而现实是什么呢？老牌车企叫嚣了许多年 ， 到今天依然一个能打的都没有 。数据说话：


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