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小阿说财经而不是与美元脱钩，盛松成：人民币需要进一步向美元靠拢

来源｜凤凰网财经独家
嘉宾｜上海市人民政府参事、中欧国际工商学院教授盛松成
2020年 ， 新冠肺炎疫情肆虐全球 ， 世界经济陷入停摆 。 这是一场史无前例的全球危机 ， 全球经济正面临着需求供给双重冲击 ， 任何经济体都难以独善其身 。 值此变局关键时刻 ， 凤凰网财经联合上海交通大学上海高级金融学院、北京大学国家发展研究院以“全球经济与政策选择”为主题“凤凰网超级财经周” ， 邀请政商学企界嘉宾通过线上形式解析全球经济面临的机遇与挑战 。
5月9日 ， 上海市人民政府参事、中欧国际工商学院教授盛松成表示 ， 随着新冠肺炎疫情在全球蔓延 ， 美联储为维持“重灾区”美国的经济稳定实施了激进的扩表 ， 从3月初的4.2万亿美元扩大到目前的近6.6万亿美元 ， 幅度超50%；物价方面 ， 今年3月份美国CPI为1.5% ， 比2月份大幅下滑0.8个百分点 ， 美国核心CPI为2.1% ， 比2月份下降了0.3个百分点；汇率方面 ， 3月中旬以来美元指数持续走强 ， 直到3月末才有所回调 。
小阿说财经而不是与美元脱钩，盛松成：人民币需要进一步向美元靠拢
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为何会出现上述现象？盛松成解释称 ， 这主要与疫情冲击下全球美元流动性稀缺有关 。 “由于急需美元 ， 国际金融市场一度恐慌性地抛售美债、黄金等资产；3月上中旬 ， 黄金价格急剧下跌 ， 而买美债的收益率急剧上升 ， 而且波动幅度很大 。 ”盛松成说道 ， “如果这一现象持续 ， 将导致美债价格下跌 ， 带动市场利率上行 ， 削弱美联储宽松货币政策的效果 。 ”
此外盛松成还表示 ， 在相当长的时间内 ， 美元仍然是国际主要货币 ， 人民币需要进一步向美元靠拢 ， 而不是与美元脱钩 。 他指出 ， 首先应该继续推进人民币汇率形成机制改革；在市场决定人民币汇率的前提下 ， 保持人民币汇率的基本稳定 ， 防止市场投机的过度干扰 。 第二 ， 坚持推进资本账户有序开放 ， 人民币国际化与资本账户开放是相互联系的 ， 在推动资本账户开放的同时 ， 也应该兼顾风险的防范 。 第三 ， 要充分利用“一带一路”的机会 ， 促进人民币的跨境使用 。
以下为盛松成发言实录：
嘉宾介绍：
上海市人民政府参事、中欧国际工商学院教授盛松成
大家好 ， 我发言的题目是《疫情后国际货币体系可能更加美元化》 。 我主要讲四个方面的内容：第一 ， 美联储激进扩表 ， 并未引发美元贬值 。 第二 ， 美联储在疫情冲击期间为全球提供流动性 。 第三 ， 国际货币体系可能更加美元化 。 第四 ， 我国应该如何应对 。
我首先讲第一方面 ， 美联储激进扩表 ， 并未引发美元贬值 。 新冠肺炎疫情在全球蔓延 ， 美国成为重灾区；为维持美国经济稳定 ， 美联储实施了激进的扩表 ， 从3月初的4.2万亿美元 ， 扩大到目前的近6.6万亿美元 ， 扩表幅度超过50% 。 3月初 ， 美联储的资产负债表还只有4.2万亿美元 ， 而目前已经达到了6.6万亿美元 。 但是另外一方面 ， 美国国内的通货膨胀却并不是很高 ， 而国外美元也没有多少贬值 。 从物价看 ， 今年3月份 ， 美国CPI为1.5% ， 比2月份大幅下滑0.8个百分点 ， 美国核心CPI为2.1% ， 比2月份下降了0.3个百分点 。
从汇率看 ， 3月中旬以来 ， 美元指数持续走强 ， 直到3月末才有所回调 。 那么为什么会出现上述这种现象？这主要与疫情冲击下全球美元流动性稀缺有关 。 由于急需美元 ， 国际金融市场一度恐慌性地抛售美债、黄金等资产；3月上中旬 ， 黄金价格急剧下跌 ， 而买美债的收益率急剧上升 ， 而且波动幅度很大 。 如果这一现象持续 ， 将导致美债价格下跌 ， 带动市场利率上行 ， 削弱美联储宽松货币政策的效果 。
第二方面 ， 美联储在疫情冲击期间为全球提供流动性 。 全球流动性紧缺的时候 ， 美联储与其他央行的流动性互换 ， 往往是大幅增加的 。 3月中下旬以来 ， 美联储与各国央行相互安排的货币互换 ， 成为美联储流动性安排的一个重要组成部分 。 3月16日 ， 美联储与国外央行货币当局的货币互换规模只有450亿美元 ， 而一个星期以后 ， 也就是3月23日 ， 这一规模大幅上升到了2061亿美元 ， 截至4月20日 ， 美联储与外国央行的流动性互换的规模已经达到了4091亿美元 ， 占同期美联储所有流动性支付工具总额的78.2% 。 目前美联储与外国央行的流动性互换规模已经达到了4097亿美元 。


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