55只股票集体跌停，277万散户踩雷！但这只是开始( 二 )
比如 ， 2019年9月10日早盘 ， 连续跌停的*ST信威在吃下第43个跌停板后 ， 竟然在盘中打开跌停 ， 随后大批量资金疯狂涌入 ， 上演了一场快速的“地天板”行情 。 而这家公司当时半年就亏损155亿、市值蒸发超1900亿 。
当年8月27日至9月3日 ， 宝塔实业（现证券简称*ST宝实）
连续六个交易日收报涨停 ， 股价几乎翻倍 。
而这家受资金追捧的上市公司实际问题百出 ， 从实控人被捕、财务总监等一众高管离职到银行账户遭冻结、股权转让款迟迟未支付以及半年报业绩变脸 ， 几乎每一类爆雷 ， 宝塔实业都会来上一种 。
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然而由于军工板块的火热 ， 不少游资借机炒作概念板块 ， 而宝塔实业也在其中之列 。 从龙虎榜数据来看 ， 不少知名游资机构在宝塔实业成交量放大阶段反复进场进行大量买卖 ， 放大市场交易量 ， 因而引发了这只问题股的短线拉升 。
当年8月19日至8月29日 ， 深大通连续九个交易日创下8个涨停板的记录 ， 股价也接近翻倍 。 当5月 ， 证监会稽查总队工作人员换前往深大通公司送达立案调查书并进行调查工作 ， 却遭遇阻碍 ， 其中一名执法人员还被打伤到医院治疗 。 事件曝光后 ， 深大通深陷舆论风波 ， 股价大幅受挫 。
但过了四个月后 ， 深大通股价意外上涨 ， 其原因则仅仅因深大通公司注册地在深圳 ， 因蹭上“深圳先行示范区”题材热点 ， 引发股价飙升 。
原本问题百出、负面缠身的上市公司却在短期成为资金追捧的热点 ， 垃圾股摇身一变成为“妖股” ， 其背后往往缺乏支撑上涨的逻辑 。
在市场人士看来 ， 这样的垃圾股炒作行情屡屡出现 ， 一方面说明了市场活跃度再提升 ， 另一方面也说明投资者盲目投资、缺乏投资风险意识 。 对于投资者而言 ， 如果跟风追涨进入这些问题公司 ， 最终公司面临停牌退市风险 ， 则投资损失的概率更高 ， 需要提高投资的风险意识 。
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【55只股票集体跌停，277万散户踩雷！但这只是开始】注册制进入存量改革时代
垃圾股炒作能否得到遏制？
4月27日 ， 《创业板改革并试点注册制总体实施方案》获中央深改委审议通过 ， 证监会随即第一时间发布了4部注册制的制度文件向市场公开征求意见 ， 创业板注册制“靴子”正式落地 。 伴随注册制而来的 ， 是堪称史上最严的创业板退市制度 ， 业绩差、内控弱壳资源品种首当其冲 。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受媒体采访时表示 ， 随着注册制及严格退市的推进 ， 壳价值已经不大 。 市场投资逻辑已发生变化 ， 质地优良的公司价值将更为突出 。 尤其是通过主营业务出色 ， 或注入盈利能力强的优质资产 ， 这些公司长期发展前景向好 ， 质量不佳的公司加快被淘汰 。
新时代证券首席经济学家潘向东认为 ， 之前一些壳公司通过调整财务净利润、资产重组、政府补助、甚至虚增收入等方式达到规避退市的目的 ， 本次创业板退市制度改革将极大缩小上述行为的操作空间 。
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国盛证券认为 ， 创业板注册制改革健全了退市机制 ， 加快劣质企业出清 。 丰富完善退市指标 ， 且退市触发年限统一为两年 ， 加大“僵尸”企业和空壳公司的出清力度 。 简化退市流程 ， 提升退市效率 ， 优化重大违法强制退市停牌安排 ， 保障投资者交易权利 。 强化风险警示 ， 对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示制度 。
财信证券认为 ， 作为金融供给侧改革的一部分 ， 创业板注册制改革在继科创板后再次迈出重要一步 ， 对于中国资本市场具有极其深远的意义：一是更多行业的创业企业有望惠及注册制改革红利 ， 创业板注册制改革将拓宽科创板原本所覆盖的高新科技行业 ， 更多创业的中小型民营企业将获得更多的融资渠道和机会 。 二是创业板注册制改革进一步增加上市企业的供给 ， 供给的增加将削弱存量市场的炒壳行为 ， 加快优胜劣汰的进程 ， 具备核心竞争力、经营管理优秀的企业将有机会获得更多溢价 。 三是创业板注册制改革将优化资本市场结构 ， 与科创板形成优势互补 。
安信证券认为 ， 全面推行注册制后 ， IPO供给增多将消耗大量资金 ， 从而导致A股流动性紧张 ， 带来A股长期承压 。 缓解这种流动性紧张的渠道必然是完善上市退出机制 。 注册制的推进和退市力度的加大是一个硬币的两面 ， 上市公司尾部风险将面临缓慢出清 。 从结构上看 ， 注册制将加速A股两极分化 ， 投资趋势转向龙头 ， 成交量逐渐向龙头集中 。 2014年以来 ， 市值排名前五十上市公司的成交量在整个罗素3000指数样本中平均占到20% ， 而A股市值排名前五十上市公司的成交量占比只有10%左右 ， 远远低于美股的水平 。
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