一季度格力营收减半利润降七成,美的降逾两成( 二 )
图：2020年中国白电市场规模预测 来源：奥维云网尽管一季度表现更糟糕 ， 但空调龙头格力电器雄厚的家底并未受到实际影响 ， 市场依然看好其资产质量 。 光大证券在一份发布于4月30日的研报中认为 ， 格力电器2020年一季度期末现金、票据、理财总额高达1600亿元 ， 固定资产仅188亿元 ， 未分配利润954亿元 ， 仍是名副其实的现金流机器和未分配利润的巨大金矿 。光大证券还表示 ， 格力当前的困难局面主要源于2018年不合理压货带来的持续高渠道库存 ， 后续对公司关注点应集中在零售价格策略、份额表现及库存去化 。 而4-7月是空调销售旺季 ， 过往格力的促销节点期间（3-4月 ， 9-10月） ， 其在KA渠道（重要客户渠道）的销售份额可达40%以上 ， 如果旺季持续大力度促销 ， 保持份额高位 ， 库存对应去化 ， 行业价格竞争有望在龙头主导中默契收尾 。
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