蓝鲸财经记者工作平台：加多宝付中粮17.43亿“分手费”：合作桎梏难破，上市或无望( 二 )
根据中粮包装的财报显示 ， 于2018年12月31日 ， 中粮包装已注入资本达人民币8.77亿元 。
然而由于加多宝一直未遵守增资协议将清远加多宝草本注入加多宝商标 。 2018年7月 ， 中粮包装向香港国际仲裁中心就相关事宜提出了仲裁申请 。
与此同时 ， 中粮包装作为加多宝主要的包装商 ， 中止了向其供应铝制饮料罐 。
根据中粮包装的财报显示 ， 从2018年5月中止 ， 直到9月末 ， 在加多宝在先款后货的前提下 ， 才开始逐步恢复对加多宝的供罐 。
中粮包装的供罐量大约是加多宝每年需求的70% ， 叠加上加多宝重推红罐的关键节点 ， 包装商的断供对其负面影响可想而知 。
一位业内人士对蓝鲸财经采访人员表示 ， 停止供罐是一把双刃剑 ， 对于中粮包装的业绩也有影响 。 中粮包装此后也在寻求新的大客户 ， 其中不乏分摊风险的想法 。
加多宝上市或难如愿
值得注意的是 ， 此前中粮包装披露过入股加多宝的主要交易内容 ， 其中便有回购条款中注明：若目标公司未能按照上述规定分派中粮包装投资当时有权收取的全数承诺分红 ， 或根据中粮包装投资的合理判断 ， 目标公司经营不善或发生任何重大不利影响事件（包括但不限于目标公司经审计的财务报表已反映出目标公司当年盈利不足以支付中粮包装投资依据增资协议应取得的承诺分红） ， 智首（加多宝集团子公司）可能回购中粮包装投资届时所持有的全部或部份目标公司股权（「回购股权」） ， 以作为另一种赔偿途径 ， 惟将予回购的股权百分比须经有关方相互协议 。
【蓝鲸财经记者工作平台：加多宝付中粮17.43亿“分手费”：合作桎梏难破，上市或无望】回购股权的价格为按照中粮包装投资获得回购股权所支的全部对价及有关回购股权应获得的承诺分红厘定 。 中粮包装投资在任何情况下均有权持有目标公司一定比例的股权（具体股权比例由中粮包装投资和现有股东届时协商决定） 。
香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸财经采访人员表示 ， 从上述条款中能够看出 ， 中粮包装有主动权 ， 而对于回购的安排 ， 也是对中粮起到了足够的保护作用 。 但是问题在于 ， 加多宝有没有能力回购或执行回购条款 ， 不然的话 ， 中粮再具有主导权 ， 意义也不大 。
此次的公告中也曝光了清远加多宝的业绩 ， 其2018年、2019年的税前净利润分别是为421.5万元和-3969.35万元 。
本文插图
有熟悉行业的业内人士对蓝鲸财经采访人员表示 ， 清远加多宝主要是浓缩汁的生产 ， 在2019年亏损近4000万 ， 有可能是加多宝的生产规模不尽如人意 ， 生产的固定成本压过了生产利润 ， 导致亏损 ， 也有可能是加多宝顾虑中粮包装的因素 ， 低价将浓缩汁卖给灌装厂 ， 导致的亏损 。 清远加多宝净资产就有20多个亿 ， 几千万的亏损并不严重 。
值得一提的是 ， 加多宝在4月27日在官网推出“合伙人机制“ ， 将原来只针对管理层的“红股激励机制”升级为覆盖至一线营销办事处负责人及工厂厂长的“加多宝合伙人机制“ ， 以此打造“企业命运共同体” 。
朱丹蓬对此表示 ， 这是加多宝在失去了中粮的背书之后提出的一个解决方案 ， 即通过合伙人机制将经营的风险和成本转嫁给合作人 ， 使加多宝能够轻装上阵 。 但是“经此一役 ， 再加上陈鸿道弃保潜逃的背景 ， 加多宝上市基本无望 。 “
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