#民安财经#券商对股市5月份发展环境的展望
美国和欧元区的实体经济遭到较大的冲击：美国近5周累计首次申请失业金领取人数超过2600万人 ， 超过美国劳动力人口的15%；欧元区主要国家经济景气大幅恶化 ， 综合PMI跌至13.5 ， 投资和消费信心均受到重挫 。 国际金融市场宽幅波动 。 美联储和欧央行均出台一系列救市措施 。 经济的影响有极大的不确定性 ， 市场当前还难以对其准确定价 ， 预计5月国际金融市场仍将宽幅震荡 。 
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基本面短期冲击较大 ， 要素配置市场化改革 。 我国一季度主要经济数据显示疫情期间经济活动大幅萎缩 ， 消费、投资、生产均受到较大影响 ， GDP同比大幅下滑 ， 预计二季度进入恢复期 。 一季度以来再贷款再贴现、定向降准等政策已经充分保障了全年实体企业、居民良好的融资环境 ， 预计二季度政策重点在于前期工具的持续传导见效 ， 进一步货币宽松的必要性不大 ， 金融环境对后续投资、企业生产活动均形成明显的支撑 。 要素配置市场化改革的深入 ， 标志着我国经济体制改革指导思想进一步开放 。
【#民安财经#券商对股市5月份发展环境的展望】资本市场需要发挥枢纽作用 。 金融委4月7日召开第二十五次会议 ， 指出要“发挥好资本市场的枢纽作用” 。 我们认为 ， “枢纽”是指资本市场应当强化三方面的功能：一是要能够汇聚各类资产和资金 ， 二是要能够匹配各类资产和资金的偏好 ， 三是要有充分的效率 。 预计下一阶段资本市场改革将围绕发挥资本市场这些功能展开 。 方星海提出要“发挥资本市场的中枢作用” 。 我们认为 ， “中枢”指事物系统中起主导作用的部分 ， 所以发挥资本市场中枢作用是指资本市场要在整个金融体系里起主导作用 。
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