【宁远投资】对比中行“原油宝”大坑，A股市场曾经有哪些坑？( 二 )
分级B下折坑
分级基金有分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式 。 A股分级基金多为融资型分级基金 。 分级方式是A份额和B份额的资产作为一个整体投资 ， 其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息 ， 至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担 。
所以B份额带有杠杆性质 ， 在市场上涨阶段 ， 可以获得大幅超额收益 。 但在市场下跌阶段 ， 则要蒙受大幅亏损 。
2015年7月8日 ， A股从5178点暴跌至3507点 ， 致使有高达13只分级B基金集体确定下折 ， 包括可转债B、军工B级、传媒业B、有色800B、生物药B、地产B、生物B、带路B、一带一B、环保B、煤炭B、有色B和改革B 。
9日 ， A股“暴力”反弹 ， 个股全线涨停 ， 一些抢不到筹码的投资者便将目光投向了一些 ， 原本应该一字跌停已触发下折的分级B基金 ， 有的分级B基金甚至被打到涨停 。 收盘数据显示 ， 这些基金当天的成交金额高达45亿元 。
以地产B为例 ， 折算基准日地产B的净值为0.256元 ， 7月9日收盘价0.486元 ， 溢价率近89% 。 但是 ， 在执行下折时 ， 是以净值来折算 ， B的溢价率会变得很小 ， 投资者必然遭遇亏损 。
本文插图
事实上 ， 2015年7月13日 ， 地产B折后的收盘价为 1.175 ， 但份额仅为 0.256 ， 所以投资者的账面价值仅为 0.3008 ， 瞬间亏损近 38% 。
后记
所幸的是 ， 权证产品已经消失在A股市场 ， 分级基金在新规的执行下 ， 出现份额逐渐萎缩 ， 或许会逐渐退出市场 。 尽管如此 ， 投资者投资一种证券品种之前 ， 千万要多学习 ， 避免各种各样的“坑” 。
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