江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

『字母榜』优客工厂，被瑞幸推倒的第一块多米诺骨牌( 二 )


根据文件数据显示 ， 优客工场会员费在总收入当中的占比至2019年突然降至48% ， 此前于2017年、2018年则分别为92%、88% ， 同时 ， 营销服务的收入占比虽然未直接披露 ， 但数额却与会员费几乎持平 ， 分别为4.03亿元和4.19亿元 。 也就是说 ， 在优客工场扭亏为盈的这一年 ， 有新开发的“副业”贡献了与共享办公业务相当的比例 。
这一点 ， 才是说服国际投行认可优客工场是创新互联网企业最有力的理由 。
“毛大庆必须为优客工场争取互联网企业的身份 ， 因为如果依照传统的出租中介服务费的模型 ， 优客工厂最多只能拿到差不多10％到20％的市赢率 ， 而如果变成一家互联网企业 ， 则美国股票二级市场一般会接受30％到50％乃至更多的市盈率估值 。 ”赵林向字母榜表示 。
然而 ， 这一切都建立在美国投行信任优客工场财务模型的基础之上 。
瑞幸造假 ， 导致美国证监会以及PCAOB对中概股企业的财务数据开始严查 ， 使得国际投行顺理成章地对优客工场的财务数据产生了怀疑 。
这恐怕是优客工厂上市进程终止的重要原因 。
『字母榜』优客工厂，被瑞幸推倒的第一块多米诺骨牌
本文插图

毛大庆之所以极力推动优客工场今年上市 ， 最重要的原因是 ， 这两年优客工场发展得不错 ， 但毛大庆也把能融到的钱都融尽了 。
过去五年来 ， 优客工场高速扩张高额投入 ， 累计获取了多达36亿元的股权融资 ， 超过20轮的融资也将其估值推到了70亿美元的高限 。
上市已经不仅是毛大庆个人的意愿 ， 而是投入了天量资金、希望尽快退出落袋为安的优客工场投资人的共同意志 。
就在优客工场积极准备上市的过程中 ， 2019年的联合办公在资本市场还出了一个巨大的“事故” ， 那就是作为联合办公鼻祖的WeWork折戟IPO 。
『字母榜』优客工厂，被瑞幸推倒的第一块多米诺骨牌
本文插图

华尔街著名分析师本·汤普森在其官方博客上发表名为“The WeWork IPO”的文章 ， 对其上市过程进行了分析 。 这篇文章 ， 目前在华尔街影响非常大 。 他提出了一个衡量新兴产业公司上市价值的观点 ， 而这个观点也越来越被行业人士接受 。
这个已经在华尔街存在的共识就是：能盈利的就是好公司 ， 能持续盈利的就是好模式 。
正是这个共识 ， 促使优客工厂密送自己的上市申请报告之后 ， 在去年最后一个季度疯狂压缩成本 ， 提高营收占比 。
不久前毛大庆宣布盈利300万 ， 本来是一个在上市之后发布提振股价最好的新闻 。 但瑞幸造假22亿的消息传出之后 ， PCAOB将启动对中概股企上市材料和年报的核查 ， 这使对盈利数据的确认成为很多国际投行关心的话题 。
目前优客工场盈利的数据依托于第三方服务 ， 而这些收入的计算到底如何规划才能符合美国的会计准则 ， 这是需要专业人士去研究的话题 。
“相信美国证监会的质询中已经有了相关的问题 ， 而优客工场也肯定做出了自己的回答 。 ”赵林分析 ， “这点平时应该不算什么 ， 但在当前非常特殊的背景下 ， 如果优客工厂重启IPO的进程 ， 相关的数据会在聚光灯下被无限放大 。 ”
赵林这样解释为什么优客工场会暂停自己的上市过程 。 “许多这种创新企业的业务数据 ， 从一方面看是非常优秀 ， 从另一方面看又会找到问题 。 平时这只不过是一个简单沟通的事情 ， 但在现在非常困难” 。
他认为 ， 毛大庆宣布盈利300万 ， 就代表着优客工场已经完成了自己的年度财报 。 问题是 ， 在PCAOB发出公告表示要严查给中概股企业做财务报告审计的会计师事务所后 ， 还有没有复合PCAOB标准的会计师事务所 ， 愿意在优客工场的年报审计报告上签字？
从美国证监会企业上市和对上市公司管理的流程来看 ， 这点其实对中国赴美上市企业非常致命 。


推荐阅读


上一篇：『P2P观察』当当回应公章即日作废 李国庆：没有公章的声明均不能代表当当

下一篇：『见证历史』指数回踩20日均线，小心见证历史！