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##摩根大通：今年石油出口国收入将减少逾1万亿美元 或抛主权财富弥补( 二 )


石油公司的金融投资和资本开支将下滑
摩根大通认为 ， 石油收入转移的影响还应体现在石油公司的金融投资和资本开支上 。
考虑到2014年石油公司在资本设备上的支出接近6000亿美元 ， 2015年则降至4100亿美元 ， 2016年降至2800亿美元 ， 然后在2017 - 2018年和2019年分别回升至约3000亿美元和3300亿美元 。
摩根大通预计 ， 到2020年 ， 石油公司资本支出将至少下降20% ， 至2600亿美元或更低 。
这一预期甚至比高盛的预测还要激进 。 上周 ， 高盛预计石油公司的资本支出将下降2000亿美元 ， 企业现金支出总额将下降8500亿美元 。
##摩根大通：今年石油出口国收入将减少逾1万亿美元 或抛主权财富弥补
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另外 ， 企业减少股票回购会比削减资本投资更容易 。
2013年 ， 油气行业曾花费570亿美元用于股票回购 。 但自那以后 ， 回购力度减弱 ， 在截至2017年的几年里 ， 平均每年不到300亿美元 。
不过 ， 石油公司长期缩减股票回购的趋势在2018年开始逆转 ， 股票回购规模当年增至约740亿美元 ， 但在2019年再次放缓至650亿美元 。
摩根大通(JPMorgan)预测 ， 今年石油公司的股票回购将消失 ， 这意味着相较去年 ， 股市变相地减少了约650亿美元的支持 。
石油消费者的资金流变化
那么 ， 石油消费者的资金流会如何变化呢？比如油价下跌带来的好处？
此前 ， 摩根大通曾指出 ， 2014年至2016年期间（石油消费者）获得的1.8万亿美元的“意外之财” ， 很可能平均分配给了住宅、工业和交通部门 。 这些经济主体最终花掉了这笔财富中的1.1万亿美元 ， 但有一定的滞后性 ， 这意味着大部分的支出都是在2015 - 2016年期间省下来的 。
这些储蓄很可能以银行存款的形式存在 ， 最终通过银行系统将这些过剩的存款投入债券市场来支撑债券市场 。 因此 ， 石油消费行业获得的这笔意外之财 ， 可能在2015年-2016年期间创造了一个固定收益市场的看涨趋势 ， 其规模超过了石油出口国主权财富基金/外汇储备在这两年期间固定收益方面的减仓 。
不过 ， 据摩根大通策略师说 ， 由于现金流严重中断、收入下降以及运输行业陷入危机 ， 石油消费者以往对债券流动性产生的积极作用 ， 在当前情况下不太可能重现 。 但是 ， 即使这些积极的债券流动性得以再现 ， 在央行无限量量化宽松的当前背景下 ， 其重要性相对于2015/2016年也会有所下降 。


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