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「石油」我在北美炒石油，最近总有人问我油价咋回事


【文/观察者网专栏作者 KG】
朋友圈直播过全民长假旅游 ， 全民宅家做饭 ， 全民听演唱会 ， 今天又点亮了新的直播技能——直播油价 。
4月19日期货市场一开市 ， 美国西德克萨斯中质原油基准价格（West Texas Intermediate, WTI) 就一路狂泻 。 20日早上睡眼朦胧躺在床上刷朋友圈 ， 看到有人感慨油价跌幅超过80% ， 啧啧惊叹 ， 刷个牙的功夫90% ， 目瞪口呆 ， 吃个早饭的功夫竟跌幅超过100% ， 以为见底了 ， 到吃午饭就见到负数了 ， 还是感慨自己太天真了 。
见过跌停熔断的 ， 见过停牌退市的 ， 今天却见证了原油期货不但价格跌至归0 ， 更是一鼓作气直冲而下跌过300% ， 直至最低-40美金/桶 。 说通俗点 ， 就是可以贴钱白送了 。
其实 ， 早在上一周 ， 美国某些具体市场的油价已经归零甚至为负了 。 如今-40美金/桶有期货合约到期强制清仓和市场恐慌因素 ， 也确实反映了原油价值低于仓储成本的市场预期 。
作为一名石油从业者 ， 免不了被问到这负油价是怎么来的 ， 我就此聊聊19号就跌穿100%的西加拿大精选原油（West Canadian Select,WCS-我的饭碗）和北美眼下石油困境背后的故事 。
「石油」我在北美炒石油，最近总有人问我油价咋回事
本文插图

来源：https://www.macrotrends.net/2516/wti-crude-oil-prices-10-year-daily-chart （注：当初的程序员可能没料到油价能是负的 ， 最低只能显示到0）
原油和众多商品一样 ， 定价取决于供需关系（supply-demand） ， 最近沙俄（沙特 ， 俄罗斯）打价格战 ， 供过于求 ， 原油价格一路走低 ， 特朗普推特减产 ， 也就是想调节一些供给 ， 提振油价 ， 这方面网上已有众多科普贴 ， 这里就不再赘述了 。
前面说到原油价格为负 ， 相当于贴钱白送 ， 很多朋友问是不是可以抄底薅羊毛 。 注意了！原油作为大宗商品 ， 还有大宗商品的一些特性 ， 除了价格成本 ， 还有仓储和运输成本 。 所以想要抄底的朋友注意了 ， 抄底大概分4步：
1. 找到一辆运油车、一个储油罐或者一辆油轮 ， 大一点的 ， 能装1000桶的整数倍；
2. 把车开到交割现场库欣（Cushin）装油；
3. 把油运到储油罐存起来；
4. 找到买家把油卖出去 。
看上去简简单单的4个步骤 ， 却隐藏了极其复杂的供应链关系和仓储问题 。 首先鉴于近期储油罐比较紧张 ， 价格自然水涨船高 。 其次炼油厂半停工 ， 估计得存到复工才能卖掉 。 再者 ， 虽然原油本身不属于易燃易爆品 ， 但也能点着 ， 油罐漏了容易被罚到破产 。 若是不想操一阵子卖白粉的心 ， 还是建议想抄底的朋友考虑原油的二级市场 。 但还是那句话 ， 投资风险大 ， 入市需谨慎 。
那么问题来了 ， 卖一桶赔一桶 ， 为什么大家不减产甚至停产呢？尤其是雪佛龙、埃克森美孚这种大公司 ， 不给特朗普面子 ， 带头不支持减产 ， 原因何在？
简单的说 ， 因为压在北美油企头上的三座大山 。
第一座 ， 绕不开的成本 。 石油开采成本主要分两大块：资产成本和运营成本（Capex和Opex） 。 Capex可以看作准备阶段投入 ， 比如购买、租赁钻井设备 ， 生产设备 ， 存储设备 ， 偶尔还得修座桥、修条路 。 Opex顾名思义 ， 包括工资 ， 运输 ， 压裂 ， 废水处理等等 。
减产、停产可以节省生产成本 ， 比如工资、运输 ， 但是大部分的Capex是省不了的 ， 要摊到每桶油上（unit price per barrel） ， 也就是说产的越少 ， 每桶油的成本就越高 。
而且不同产油区资产成本和运营成本的比例不太一样 ， 中东某些地方插个两米的管子就能喷油 ， 总体成本低 ， 资产成本比例也低 ， 美国的页岩油要打几千米的井加上压裂作业 ， 加拿大的重油开采要先建能把水烧成蒸汽的工厂 ， 这样一来总体成本高 ， 资产成本比例也高 ， 能占六成甚至更高 。


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