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“股王”茅台带头又“喝高”，A股白酒板块市值破2.6万亿：高端白酒价值投资依旧？( 三 )





“增速只是放缓而已 ， 还是继续增长 ， 还在继续赚大钱 。 茅台2020年规划收入10%的增长 ， 主要通过放量、增加直营和提升产品结构的方式来完成 。 未来五年看好在放量和提价的双重驱动下实现趋势性增长 ， 茅台是白酒行业基本面和业绩最确定的公司 。 ”薛玉虎对高端白酒龙头茅台的未来业绩增长仍然持积极态度 。



增速放缓并不是茅台自身的问题 ， 中泰证券在研发报告中指出 ， 高端酒是为数不多的景气赛道 ， 具有较好的增长趋势以及增长的韧性 。 随着白酒行业整体增速放缓 ， 内部分化加剧 ， 行业总量机会减弱 ， 更多呈现细分赛道的结构性机会 ， 高端酒、酱酒、光瓶酒是未来为数不多的白酒景气赛道 ， 高端酒一方面具有较好的增长趋势 ， 另一方面目前高档酒消费占比低 ， 弱周期化的特点 ， 具备较好的韧性 。 其认为未来2-3年高端酒行业仍将有望取得15%以上的增长 ， 长期依旧有望实现双位数的增长 。



当新冠肺炎疫情爆发后 ， 充满送礼和聚餐消费色彩的白酒行业无疑受到当头一棒 ， 在这样的大背景之下 ， 便有市场声音担心认为 ， 疫情将影响白酒企业一季度业绩 。 而实际上疫情对于企业一季度影响实际上并不大 。



在杨承平看来 ， 经销商备货以及打款均在12月以及元月 ， 因此一季度并不会有较多回款 ， 因此一季度企业并不存在太大压力 ， 反而目前压力主要集中于经销商、二批商以及终端层面 。



而对于以茅台、五粮液为代表的高端品牌而言 ， 整体影响相对会较小 。 业内认为 ， 在此次疫情中 ， 高端白酒品牌由于抗周期以及抗风险的能力较强 ， 因此也收到较小影响 。 随着疫情结束 ， 产品所具有的礼品属性以及投资属性 ， 都会继续发挥作用 。 高端产品在此次疫情中受影响较小 。 另外 ， 由于高端白酒消费均多为礼品、商务、婚宴等刚需性消费 ， 因此高端品牌消费仅为暂时抑制 ， 随着疫情的控制 ， 会得到较快恢复 。



“股王”茅台带头又“喝高”，A股白酒板块市值破2.6万亿：高端白酒价值投资依旧？
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