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“股王”茅台带头又“喝高”，A股白酒板块市值破2.6万亿：高端白酒价值投资依旧？( 二 )

“股王”茅台带头又“喝高”，A股白酒板块市值破2.6万亿：高端白酒价值投资依旧？
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一瓶难求将成常态




一面是业绩和资本市场的备受瞩目 ， 一面更是市场层面的密切关注 。 当疫情来临之际 ， 各个行业无不受到影响 ， 一直处在价格高位的茅台是否也会随之走在“神坛”引发关注 。



今年春节前 ， 《华夏时报》采访人员在走访市场时发现 ， 53度飞天茅台的价格已经略微有所下降趋势 ， 基本市场流通价格在2100-2300元左右 。 背后价格下降的主要原因 ， 一部分原因在于部分经销商受到疫情影响 ， 现金流承压；而另一部分原因则在于 ， 受到消费习惯影响 ， 一般春节后期价格下降和往年情况一致 ， 节前消费者对产品抢购较为激烈 ， 节后均会出现小幅降价 。。 不过 ， 近日 ， 茅台市场流通价格又出现价格上涨趋势 ， 较春节前有所上涨 ， 达到2500元左右 。



对此 ， 酒业专家杨承平在接受《华夏时报》采访人员采访时表示 ， 从长远发展来看 ， 飞天茅台价格还将会继续呈现上涨态势 ， 而根据茅台公布的产能扩张数据显示 ， 预计2022年以后将会得以好转 。



实际上 ， 茅台的现有产能已经不能满足实际需求 。 根据2019年茅台财报显示 ， 茅台酒制酒车间设计产能为38528吨 ， 实际产能为49922.71吨 ， 超出设计产能近30%；系列酒制酒车间设计产能为21245吨 ， 实际产能为25122.02吨 ， 超出设计产能18% 。



对此 ， 茅台把2020年作为“基础建设年” ， 在“十四五”期间形成茅台酒5.6万吨、系列酒5.6万吨、习酒近5万吨的产能规模 。 茅台原董事长李保芳曾表示 ， 茅台供不应求已经形成常态化 。 “茅台酒基酒将在2025年实现满负荷产能释放 ， 基酒达到5.6万吨 ， 能投放市场的大概有4.5万吨 ， 即9000万瓶酒 。 ”



“目前 ， 市场价和出厂价有一千元以上的价差 ， 直供渠道1499元的飞天茅台一瓶难求 ， 供需缺口依旧巨大 ， 并且短期难以改变 ， 价差为提价提供想象空间 ， 支撑未来业绩高弹性成长 。 ”方正证券食品饮料分析师薛玉虎在接受《华夏时报》采访人员采访时表示 。



“股王”茅台带头又“喝高”，A股白酒板块市值破2.6万亿：高端白酒价值投资依旧？
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高端酒仍然是价值投资




值得注意的是 ， 虽然茅台业绩和股价一路看涨 ， 但不得不承认的问题是 ， 茅台这几年开始“慢”了 。



2017年 ， 茅台实现营业收入611亿元 ， 同比增长52.07%；实现净利润为270.79亿元 ， 同比增长61.97% 。 这是白酒行业“黄金十年”结束以来 ， 茅台创下的最高增速记录 。



但在2017年之后 ， 茅台连续三年下调营收目标 。 在2018年贵州茅台总体目标中 ， 对于营业收入的计划是“较上年度增长15%左右” ， 这一数据在2019年下调为14% ， 到2020年再度下调为10% 。



虽然从实际增速来看 ， 茅台2018年营收、净利同比增长约为26%、30%；2019年同比增长15%左右 ， 仍然稍高于规划 ， 但与此前的高速增长已然不可同日而语 。



关于茅台增速放缓问题 ， 酒业专家肖竹青在接受《华夏时报》采访人员采访时表示 ， 茅台增速放缓 ， 是因为体量很大 ， 同时茅台的产能还没有完全释放 ， 所以销售额不会快速放大 ， 所以在产能还没有完全释放前 ， 茅台控制业绩增速的做法是对未来负责 ， 是可持续发展的理念 。


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