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【申申说财经】|“负油价”为何会让“纸原油”亏到倒贴？，财经知多D( 二 )


换一种更为通俗的理解是 ， 当前 ， 美国的油库几乎全部存满了 ， 买方在全美国都找不到足够的油库来存美油 ， 摆明了不可能去交割现货石油 ， 因此更应当提前和卖方商量平仓 ， 才能有更大的主动权 。 而一旦到了履约前的最后一天才提出解约 ， 自然就被动了 。 中行“原油宝”的移仓时间定于4月20日22时 ， 过于接近最后交易日 ， 于是陷于被动 。
很多人有疑问 ， 既然道理大家都懂 ， 为何中行不会抄一下其他家作业呢？实际上 ， 这和各家产品长期设计不同有关 ， 以中行和工行两家对比来看 ， 中行向来比工行的移仓较晚 ， 大家都是根据管理办事 。
至于“原油宝”产品设计上为何一直选择离交割日更近 ， 中行并未就此问题进行回应 。 从产品设计本身看 ， 中行把交割的日期放在最后 ， 投资者获利和交易的时间延长 ， 拥有更多的自由权 ， 但也意味着遇到类似的极端情况更为被动 。
只能说 ， “负油价”这件事情 ， 不仅散户们“活久见”就连大型机构也是始料未及 。
事实上 ， 在4月20日 ， 美国原油05合约出现负值之前 ， 工行在本月14日将客户的05合约转至06 ， 当时也在小范围遭受了质疑 ， 一度还引发市场质疑让投资者上百桶原油“不翼而飞”呢 。
【申申说财经】|“负油价”为何会让“纸原油”亏到倒贴？，财经知多D
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中行在22日晚间发布的公告中提到 ， 4月20日为原油宝美国原油５月合约当月的最后交易日 ， 交易截止时间为北京时间22点 。 北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫 ， 下跌至史无前例的最低-40美元附近 。 当日公布的结算价为-37.63美元 ， 出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价 。 市场价格不为负值时 ， 多头头寸不会触发强制平仓 。 对于已确定进入移仓或到期轧差处理的 ， 将按结算价为客户完成到期处理 ， 不再盯市、强平 。 而针对投资者质疑 ， 因为价格暴跌 ， 中行宣布“原油宝”产品“美油/美元”“美油/人民币”两张美国原油合约4月21日暂停交易一天 ， 是否封死了投资者的逃生之路导致亏损进一步扩大？中行4月22日发布的公告称 ， 为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况 ， 中行与芝加哥商品交易所及市场参与者联系求证 ， 因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天 ， 未影响客户权益 。
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中行公告
多家银行预警“纸原油”风险
事实上 ， 近期随着国际原油价格大幅暴跌 ， 市场上不乏抄底者 。 在不少抄底者看来 ， 作为基础工业品 ， 原油是很多行业的上游原料 ， 有自身存在的价值 。 不论一段时期内暴跌暴涨 ， 未来都有价值回归的时候 ， 这促使下游投资者不断抄底 。
然而随着油价始料不及跌入“负利率”时代 ， 机构开始发出预警 。 4月21日 ， 中国工商银行发布通告称 ， 4月23日该行账户国际原油产品将转期 ， 当日交易结束后 ， 产品参考的布伦特原油合约将由6月调整为7月 。 近期原油市场波动加剧 ， 建议关注风险 ， 谨慎投资交易 。 同日 ， 建设银行亦发布风险提示 ， 同时提醒投资者 ， 充分关注近期原油市场价格波动风险 ， 合理控制仓位；充分关注近期账户原油同一品种两个不同期次月度合约之间大幅升水的风险 ， 客户换仓或转期时 ， 可能会出现持仓份额显著减少 ， 或保证金占用显著增加等情况 ， 在解决方案中 ， 建设银行提到 ， 投资者可以选择先主动平仓 ， 再根据市场情况择机建仓新合约 。
除了发布风险提示、修改相关交易规则外 ， 也有银行选择直接暂停了相关产品的交易 ， 中国银行在4月21日发布的公告中宣布 ， 该行“原油宝”产品“美油/美元”“美油/人民币”美国原油合约暂停交易一天 ， 英国原油合约正常交易 。
不断下探的原油跌入了“负”时代 ， 也折射了当前金融市场的不确定性以及投资波动的巨大 。 面对一再下探的各类资产 ， 我们应该如何是好？在此 ， 小编带你一起“复习”4月19日“289财经课堂”上华创证券首席宏观分析师张瑜的建议——不要轻言抄底 ， 一个月内现金为王（嘉宾个人观点） 。
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【采访人员】陈颖
【视频剪辑】黎华联
【作者】陈颖；黎华联
【【申申说财经】|“负油价”为何会让“纸原油”亏到倒贴？，财经知多D】【来源】289财经热点南方号


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