「锌刻度」电商一梦十八年：国美从大佬沦为配角
2010年国美市值为千亿元左右 ， 如今大幅缩水到不足184亿元 ， 而其股价常年徘徊在1港元之下萎靡不振 ， 昔日家喻户晓的辉煌早已变成一代人的记忆 。 
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撰文/陈邓新
编辑/许伟
早已淡出主流视野的国美 ， 再度俘获镁光灯聚焦 。
国美发布公告 ， 称于2020年4月17日与投资人订立协议 ， 发行2亿美元的可转债 ， 票面年利率为5% ， 持有期限为三年 ， 投资人有权将期限再延长两年 ， 到期之后倘若选择将债券转为股票 ， 这初定转股价格为每股1.215港元 ， 相当于发行12.83亿新股 。
同步达成的还有电商战略合作协议 ， 双方将进行资源互换、服务共享 ， 譬如国美为投资人提供覆盖全国的中大件物流、仓储等服务 ， 投资人为国美提供消费趋势性大数据等服务 。
这意味着 ， 国美在电商之路上有了新的打法 。
作为第一批电商玩家 ， 国美在赛道上前行了十八年 ， 从初期的气势如虹 ， 到中期的举棋不定 ， 再到后期的不断探索 ， 国美电商一路坎坷却难见成绩 ， 早已被边缘化 。
从港股市场态度也可侧面印证这一点：2010年国美市值为千亿元左右 ， 如今大幅缩水到不足184亿元 ， 而其股价常年徘徊在1港元之下萎靡不振 ， 昔日家喻户晓的辉煌早已变成一代人的记忆 。
以资本为刃 ， 缺乏电商基因的国美能否杀出一条血路？
起步比淘宝京东还早
时也 ， 命也 。
2002年 ， 中国电商正处于巨变的前夜 ， 殷切期盼的春天在悄然接近 。
【「锌刻度」电商一梦十八年：国美从大佬沦为配角】那一年 ， 家电领域的“美苏争霸”依然被世人津津乐道 ， 即将在两年之后以105亿元身家问鼎中国首富的黄光裕敏锐地嗅到电商蕴藏的可怕能量：“一件事只要有三分把握 ， 我就去做 。 ”
商场如战场 ， 讲究的是兵贵神速 ， 国美于同年10月成立了电子商务部 ， 于2003年1月试运营国美网上商城 。
彼时 ， 淘宝还未上线 ， 京东主攻线下 ， 国美算是电商赛道的头部玩家之一 。
黄光裕为电商定的目标是250万元 ， 谁成想正好遇到非典突袭 ， 线上需求大爆发 ， 那一年国美网上商城实现营业收入2100万元 ， 是预定目标的8.4倍 。
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国美创始人黄光裕
然而好景不长 。 2005年 ， 国美网上商城实现营业收入4亿元 ， 之后这个数据增长乏力 。
事实上 ， 尽管国美的电商业务起步较早 ， 但逐步失去了头部玩家的资格 ， 究其原因为并未做到上下一心 。
一名互联网观察人士告诉锌刻度 ， 2003~2008年线下依然是增量市场 ， 国美不断攻城拔寨 ， 享受实体店快速扩张的巨大红利 ， 电商虽然增速快但所占比例太小：“2100万元的电商收入跟93.46亿元（2003年营业收入）一比 ， 连个零头都不如 ， 电商的地位又能高到哪里去 。 ”
线上业务与线下业务存在明显的利益冲突 ， 博弈在所难免 ， 而处于相对弱势地位的电商在博弈之中一直处于下风 。
公开资料显示 ， 国美电子商务部负责人黄晓艺 ， 并非直接向黄光裕回报工作 ， 而是受分管副总节制 。
“国美的线下一定要和线上结合 。 ”黄光裕看准了未来 ， 却难以割舍线下利益 ， 延误了将主战场转移至线上的战机 。
战机 ， 稍纵即逝 。
改走借鸡生蛋路线
错失战机之后 ， 国美改变了打法 。
2008年黄光裕被捕之后 ， 陈晓站出来主持大局 ， 然而国美的电商业务却仍旧未有起色 ， 特别是到了2010年 ， 不要说与头部玩家比 ， 就连老对手苏宁的身影都快看不见了：2010年苏宁线上线销售20亿元 ， 而国美依然维系数亿的量级 。
焦虑之下 ， 陈晓决定收购B2C平台库巴网 ， 欲借鸡生蛋 。
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