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「解放日报」不可能出现不要钱的油，原油期货暴跌可能进一步影响股票市场

期货暴跌可能进一步影响股票市场
不可能出现不要钱的油
【「解放日报」不可能出现不要钱的油，原油期货暴跌可能进一步影响股票市场】■本报采访人员 张杨
4月20日暴跌的WTI(西得克萨斯州中间基原油)期货5月合约 ， 是原油期货的一种 。 它以WTI原油为标的 ， 交收期货的日期可以是一个月之后 ， 三个月之后 ， 甚至一年之后 。
既然是期货 ， 就有交割的概念 ， 也就是到了交割日 ， 买卖双方要按照期货合约的价格交易现货 。 一方面 ， 大多数投资者参与期货交易只为套利 ， 真正实物交割的情况并不多见 ， 他们往往在临近最后交易日时选择转售合约平仓 。 另一方面 ， 即便此前打算实物交割的投资者 ， 现在也遇到了难以交割的情况 。
空头打压忍痛割肉收盘抛压产生负数
由于疫情影响 ， 全球原油需求量大减 ， 在供大于求的状态下 ， 各地物理存储空间越来越紧张 。 尽管是世界上最大的石油存储基地之一 ， 但WTI期货的交割地和定价点——俄克拉荷马州的库欣 ， 也出现了库存紧张的情况 。 美国能源信息署(EIA)截至4月10日的数据显示 ， 库欣库存变化值已连续6周录得增长 。 摩根士丹利的报告也认为 ， 库欣储油空间正在迅速耗尽 ， 预计到5月中旬达到极限 。
库存空间没了 ， 也就意味着交割难以完成 ， 所以期货市场的接盘者变得寥寥无几 。 但4月21日就是5月合约的最后交易日 ， 那些原本打算实物交割的投资者和希望“移仓换月”的套利者一样别无选择 ， 必须赶紧抛掉合约 ， 不管代价有多大 。 于是 ， 在仅有的几个空头的价格打压下 ， 看多的投资者只能忍痛割肉 ， 抛掉这个烫手山芋 。 这样当日临近收盘的抛压 ， 就产生了神奇的负数 。
5月欧美国家如不能复工6月合约很可能再次变负
这只是期货市场的局部性恐慌 ， 在国际现货市场上 ， 不可能出现不要钱的油 。 一位业内人士表示 ， WTI5月合约持仓和成交量都已经很少 ， 不具有代表意义 。
“如果5月份欧美国家仍然不能复工 ， 那么6月合约很可能还会再次变负 。 ”上海交通大学安泰经济与管理学院教授钱军辉分析 ， 但如果疫情趋缓 ， 加上减产计划生效 ， 此后的期货价格波动可能会趋缓 。
此次事件对于反映亚洲市场情况的上海原油期货也造成一定影响 ， 4月21日 ， 上海原油期货5月合约也出现一定程度下跌 ， 但成交量已非常小 。 6月合约以229.2元/桶收盘 ， 下跌11.5元 ， 跌幅为4.78% 。
值得注意的是 ， 大宗商品市场的波动 ， 往往也会影响到股票市场 。 当日美股三大指数纷纷收跌 ， 次日三大股指期货也跌幅不小 。 欧洲股市在21日开盘后 ， 也出现2%左右的跌幅 。
虽然原油期货并不等同于现货 ， 但此次暴跌也体现出现货市场的供需矛盾在不断放大 。 钱军辉认为 ， 如果原油价格持续下跌 ， 会让美国油企的亏损加重 ， 破产风险上升 。 这会进一步传导到债市和股市 。 受此预期影响 ， 美股市场可能再度进入避险模式 ， 抛售将不限于油企和金融机构 。
「解放日报」不可能出现不要钱的油，原油期货暴跌可能进一步影响股票市场
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