大众网·海报新闻：财鑫闻｜又活久见了！原油跌成负数，咋跌的？
大众网·海报新闻济南4月21日讯（采访人员 沈童）21日 ， 想必大家的朋友圈被原油价格暴跌的新闻刷屏 。 美国WTI原油期货5月结算价收于-37.63美元/桶 ， 跌幅达305.97% ， 这是自从1983年石油期货在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数交易 ， 一时间全球剧震 。 那么对于美国原油WTI2005合约 ， 很多人发出好奇为什么原油可以跌成负值？
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WTI原油持续下跌
首先 ， 这里所说的原油只是指五月进行交割的期货原油合同 。 出现这种极端情况的原油与其说是基本面的反应 ， 不如说是期货交割风险的放大 。 国信证券山东分公司类兴亮表示：“WTI2005合约面临交割日 ， 移仓的手续费很高 ， 原油这种东西 ， 交割存储的门槛又很高 ， 一时没有对手盘 ， 倒掉、烧掉要被环保罚破产 ， 于是就出现了白送都不要的结局 。 ”
对于5月期货合约大跌的原因 ， 可以通过一个例子加以说明 。
期货市场交易主体一般是买方——原油需求企业和卖方——产油企业和一部分投机的机构 ， 当然 ， 也包括散户 ， 其特征为通过保证金交易 ， 不具备交割能力 。 今年3月开始 ， 原油价格连续下跌 ， 原油需求企业随着油价的下跌和产油企业签订了5月交割的合约100桶（假设25美元/桶） ， 投机者在看到油价暴跌后 ， 便同样和产油企业签订了5月交割500桶的合约 。
随后 ， 受到疫情的影响原油需求减少以及前期沙特的疯狂增产 ， 导致市场原油过剩 。 随着原油期货临近合同进入交割期 ， 投机者由于自身不具备存储交割实力 ， 急于了结手里的合约 ， 便找到原油需求企业 ， 但原油需求企业由于库存已满 ， 所以即便这些合约再便宜也无法收购 。 于是 ， 急于将手中的原油合约脱手的投机者又找到了产油企业 ， 寄希望于价格便宜点 ， 能让对方收回这部分合约（平仓） ， 但是产油企业由于油泵开启只能减产不能停产 ， 其存油量也已经饱和 ， 所以也不接受投机者的要求 。
如此一来 ， 投机者这500桶的合约急于出手 ， 挂的价格就越来越低 ， 但又没有可接盘的对手 ， 导致价格一跌再跌 ， 最终跌至负数 。
众所周知 ， 国际原油期货价格有三个标的 ， WTI、布伦特和国内上海能源交易所的SC 。 WTI是在美国俄克拉荷马州（内陆州）的库欣交割的西德克萨斯轻质原油期货 ， 布伦特是北海布伦特轻质原油期货 ， 而上海能源期货交易所的SC原油期货是中质原油期货 ， 三者的区别在于：WTI是内陆原油期货 ， 而后两者都属于海运原油 ， 在库欣交割的原油要运到全世界必须通过先管道后海运的方式运输 ， 但现在的瓶颈在于管道运能有限 ， 而汽车运输和铁路运输成本异常高昂 ， 这也是为什么现在WTI的原油无法直接和其他原油期货进行套利的原因 。
而对于此次原油价格暴跌 ， 类兴亮认为 ， 目前 ， WTI 6月主力合约每桶还在20美金附近波动 ， 布伦特和上海能源期货交易所也都在20美金以上 ， 因此出现这种极端情况的原油与其说是本面的反应 ， 不如说是期货交割风险以及投机杠杆风险的一次集中反映 。
【大众网·海报新闻：财鑫闻｜又活久见了！原油跌成负数，咋跌的？】由此可见 ， 期货杠杆虽收益可观 ， 但风险也随之加倍 ， 投资还需量力而行 。 
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