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【特朗普】纽约油价史上首次跌至-37.63美元 特朗普：抄底大好时机( 四 )


新冠病毒大流行对全球经济活动造成了严重打击，并削弱了石油需求 。虽然OPEC与其产油国盟友于本月早些时候达成了一项历史性的协议：从5月1日开始每日减产970万桶，但许多分析师认为这仍不足以抵消需求的下降 。
此外，受美国期货市场“期货溢价”结构的作用，次月交割合约的价格要高于前月交割合约的价格，导致交易员争相租赁浮动或在岸存储，以便在价格反弹时出售原油获利 。
Again Capital分析师John Kilduff将5月原油期货合约的暴跌归因于这样一个事实:“石油现货市场状况是一场灾难，人们对找到可用储存空间的担忧正日益加剧 。”
Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen强调，“全球供需失衡的真正问题已经开始在价格上显现出来 。随着生产继续相对完好无损地进行，仓库将一天比一天满 。”
加拿大皇家银行资本公司大宗商品策略全球主管Helima Croft指出，“目前海上仍有大量原油流向不需要它们的炼油厂 。我们看不到石油市场短期内有任何好转的迹象 。因此，我们仍对石油短期前景感到担忧 。”
Hynes同样认为，未来一个月油价可能”仍将承压” 。
美林美银也指出，美国石油市场需要几周时间来达到重新的供需平衡 。如果需求不能回升，预计6月交割的WTI原油期货价格也将转为负值 。
John Kilduff则认为，从长期来看，油价前景会更加光明 。
市场预计回暖或在6月后
在新冠疫情影响下，国际原油市场遭遇了前所未有的冲击 。市场何时回暖？关键要看需求何时恢复，这一点仍存在很大不确定性，业内人士预计转折可能会发生在6月之后 。
“从目前的月间结构看，市场认为油市转折点可能会在6月以后，7月合约开始月间价差明显收窄，下半年市场会有明显修复 。当然期货价格的波动包含预期，存在一个提前量的问题，是否可能从5月起就发生变化，这有赖于疫情的发展 。一方面，美国能否更早确定达到峰值；另一方面，页岩油产量能否快速下降 。”佘建跃表示 。
在他看来，未来油价肯定是会回升的 。疫情始终会得到控制的，欧佩克+已经达成空前的减产协议，考虑到成本和库容问题，美国页岩油和加拿大的油砂可能会加速减产，带来市场修复 。
据券商中国，南华期货能化分析师袁铭向采访人员表示，欧佩克+减产协议落地后，4月为过渡期，5月正式开始减产 。市场将关注点再次移至需求端 。欧美疫情目前仍然在反复中，暂未看到积极的拐点信号出现 。二季度已被市场一致预期最弱的一个需求季度 。EIA与OPEC月报大幅下调2020年全球石油需求增速分别至-930与-690万桶/日，其中二季度分别为-2310与-1200万桶/日，原油需求将降至30年来的最低水平 。高频数据也显示，美国原油库存已经连续三周出现1000万桶/天以上的累库，累库的趋势使得储油设施接近极限 。总体而言，近期由于需求预期持续悲观与库存严重积累，闲置仓储空间的紧张正在逐步倒逼上游生产商削减原油产量，油市短期压力依然较大，继续关注欧美疫情的发展，油价仍将处于磨底阶段 。
展望油市前景，安紫薇指出，减产协议不足以缓解短期原油市场急剧上升的累库压力，市场供需严重失衡的矛盾依然突出，这也是造成近期油价下跌的主要原因 。在需求恢复前，库容的极限是决定减产与否的主要因素，美国炼厂开工率已大幅下降，库存还将持续大幅上升，在此情况下页岩油也很难搭便车 。主动或被动的减产对于延缓胀库的发生将起到一定积极作用，但不足以支撑油价大幅上涨，原因在于油价过快上涨可能导致美国在内的产油国减产不及预期，使得上涨不可持续 。近期欧美部分国家开始讨论逐步重启经济的方案，但是需求何时可以启动依然存在很大的不确定性 。我们认为油价形成持续性上涨的核心驱动力在于需求恢复 。
国内多只QDII基金或遭波及
值得一提的是，国内亦有多只QDII基金产品投资于北美的油气类资源或股票，分别是华宝油气、南方原油、易方达原油、广发石油、嘉实原油、诺安油气、广发道琼斯石油指数基金，在业内人士看来，该类产品也将遭到此次石油跌穿地板价的波及 。


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