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见证历史！ 美油5月期货报收-38美元/桶，首次跌至负值

见证历史！ 美油5月期货报收-38美元/桶，首次跌至负值
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图片来源：视觉中国
采访人员：崔璞玉
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市场在短期内不愿意购入实物原油 。 如果执行期货合约 ， 卖家必须倒贴才能让买家把原油买走 。

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【见证历史！ 美油5月期货报收-38美元/桶，首次跌至负值】
美东时间周一 ， 即将到期的西德克萨斯轻质原油（WTI）5月期货收跌于-37.63美元/桶 ， 暴跌300% ， 盘中一度跌至-40.32美元/桶 ， 上周五收盘报18.27美元/桶 。 这是原油期货合约有史以来首次跌至负值 ， 这意味着 ， 如果执行合约 ， 卖家必须倒贴才能让买家把原油买走 。
分析师称 ， 这一历史性的低价反映出 ， 市场在短期内不愿意购入实物原油 。 自全球进入隔离模式、经济按下“暂停键”以减缓病毒传播以来 ， 炼油厂、储油设施、输油管道甚
至海上的油轮迅速进入“油满为患”的状态 。
不过交易员们也提醒称 ， 此次跌入负值区间更多是由于美原油期货主力合约移仓换月所致 ， 而即将成为新主力合约的WTI 6月合约（5月19日到期）才更好地反映了市场现实 。 该合约当天下跌约18% ， 至20.43美元/桶 。
此外 ， 国际基准布伦特原油期货6月合约周一收盘下跌8.9% ， 至25.57美元/桶 。
芝商所提供的信息显示 ， WTI 5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割 ， 多数交易员会在4月16日-20日展期 。
在原油期货市场中 ， 部分交易员只做纸上交易 ， 他们会将到期的合约展期 ， 即卖出5月合约 ， 买入6月合约；也有部分交易者是为了实物而交易 ， 如炼油厂或航空公司 ， 他们将持有合约直至到期 ， 并执行合约获得原油 。
分析人士称 ， 一般情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大 。 但此次5月和6月WTI期货合约价差急剧扩大 ， 当天稍早创下12美元的有史以来最高水平 。 这意味着期货合约从一个月滚动到下一个月 ， 投资者若要保持相同的头寸 ， 必须大幅增加成本 。 这促使交易者提前平掉5月合约 ， 重新买入6月合约 。
而对于WTI 6月期货价格明显高于5月期货 ， 分析人士指出 ， 部分是因为 ， 市场认为或许到6月时全球部分地区的新冠疫情将得以好转 ， 经济重启；再加上到时“欧佩克+”正式启动减产 ， 可为油价提供部分支撑 。
本月早些时候 ， “欧佩克+”达成一项为期两年的减产协议 ， 决定自2020年5月1日起减产1000万桶/日 ， 为期两个月；自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月 。
不过分析师认为 ， 该减产协议或许并不足以抵消新冠疫情造成的需求锐减 。 国际能源署（IEA）在其最新月度报告中警告称 ， 4月全球原油需求或比一年前减少2900万桶/日 ， 创下1995年以来的最低水平 。
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