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油价为何暴跌到负数 两大“元凶”致美油史上首次跌到负值

_本文原始标题：油价"史诗级"崩盘 ， 每桶-37美元！暴跌300% ， 两大"元凶"致美油史上首次跌到负值
再一次见证全球商品期货的"血雨腥风" 。
北京时间4月21日凌晨2时30分 ， WTI5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶 ， 每桶暴跌55.90美元 ， 跌幅305.97% ， 历史上首次收于负值 。 这意味着 ， 将油运送倒炼油厂或存储的成本 ， 已经超过了石油本身的价值 。
油价为何暴跌到负数 两大“元凶”致美油史上首次跌到负值
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来源：金十数据
芝商所(CME)方面此前表示 ， 5月美油期货价格可能为负 。 现在看来 ， 一语成谶 。
在全球多个石油指数中 ， 与美油期货5月合约期货一起进入"负价格时代"的 ， 还有加拿大WCS（西部精选原油） ， 当地4月20日早上9时 ， 加拿大WCS价格跌到了-0.64美元 ， 卖一桶石油还要倒贴4.5元人民币 。
网友惊呼：不仅倒牛奶 ， 还倒油了 。 "富得流油" ， 这个词有了新定义 。
WTI6月合约比5月溢价超过60美元
WTI5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶 ， 盘中报-40.31美元/桶 ， WTI6月原油期货盘中跌4.60美元 ， 跌幅18.0% ， 刷新收盘历史低点至20.43美元/桶 ， 两者一度相差超过60美元 ， 也是历史罕见 。
为何出现负油价？为何美国原油5月合约期货如此暴跌？
隆众资讯副总经理闫建涛认为 ， 当前影响油价的最主要因素不是生产成本 ， 而是库存 ， 特别是在内陆产油区 。 疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题 ， 原油很难外输或储存 。 纯粹为了经济性而关井停产是有风险的 ， 所以要接着生产 。 如果储罐库容不够或者存储成本过高 ， 生产商宁愿接受负油价 ， 不得不赔钱让买家拉走 。
实际上 ， 一系列看空消息冲击了5月合约 。
首先是及其疲弱的原油需求 。 最新研究数据显示 ， 4月 ， 全球原油需求将收缩约2900万桶/天 ， 2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/天 。 两项数据对油价来说都是致命的打击 。
其次是存储空间告急 。 无论是陆地储油设施还是浮动设施（油轮等）都没有太多的储存空间 ， 康菲石油公司CEO在宣布削减其页岩油钻机的同时发出警告 ， 5月份石油储备将填满 。 5月合约的多头也无法持仓到期后交割 ， 因此合约到期前 ， "多杀多"的现象就出现了 。
目前贸易商"漂"在海上的原油已经超过1.6亿桶 ， 严重的产能过剩使得当月交割的原油成了"烫手山芋" 。
结算价收报-37.63美元/桶 ， 意味着投资者在俄克拉何马州库欣进行WTI原油实物交割将收到现金 。 有分析师表示 ， 库欣是内陆城市 ， 原油库容很可能在3周内填满 ， 一旦填满 ， WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难 。 WTI原油期货价格暴跌 ， 交易员被迫平掉多头头寸 ， 以免在没有库容的情况下购入实物原油 。
除了WTI原油期货以外 ， 几乎所有的美国实物原油交割价格 ， 不论地点和品种均进入负值区域 。
油价为何暴跌到负数 两大“元凶”致美油史上首次跌到负值
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来源：Forexlive
历史罕见的"移仓换月"
美国原油期货5月合约暴跌 ， 除了上述负面消息外 ， 还有一个重要原因是：一场罕见的"移仓换月" 。
有分析指出 ， 美原油的暴跌跟主力合约的移仓交割有关 ， 4月21日已是最后期限 ， 为了避免被强制平仓 ， 部分交易者往往会提前平掉5月份的合约 ， 重新建仓下6月的合约 ， 造成5月份合约出现许多卖盘 ， 导致价格大跌 。
由于不同期限的期货价格不同 ， 在期货合约移仓换月时 ， 价格通常会出现跳空现象 。 这种跳空不是重要事件或者突发意外导致的突然上涨或下跌 ， 只是因为美原油执行了一份新的合约 ， 重新定价 。
据市场机构分析 ， 正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大 。 但是这一次 ， WTI5月合约和6月合约的价差一度达到60美元 ， 意味着期货合约从一个月滚动到下一个月 ， 投资者若要保持相同的头寸 ， 成本暴增 。
业内人士分析 ， 公众所讨论的"国际油价" ， 并不是现货价格 ， 而是国际原油期货主力合约的结算价格 。 与股票可以长期持有不同的是 ， 原油期货合约的生存周期是有限的 ， 到合约最后交易日后就要交割 。 当"油比水还便宜" ， 许多投资者涌去抄底 ， 但不知"换月成本"可能是血的代价 。
摆在交易者面前的问题是 ， 目前的6月主力合约将会在5月19日到期 ， 如果届时原油市场仍没有太大起色 ， 持有该合约的交易者又将再度面临"高成本移仓"和"实物交割"二选一的困境 。
加拿大精选原油也已"负价格"
由于新冠肺炎疫情导致全球原油需求暴跌 ， 原本就比美国原油和布伦特原油便宜的加拿大WCS（西部精选原油） ， 早已沦为"白菜价" ， 最新报价已经跌到了-0.64美元 ， 卖一桶石油还要倒贴4.5元人民币 。
业内人士介绍 ， 原油种类繁多 ， 用途广泛 ， 不同的等级根据多个因素定价 ， 包括密度、含硫量以及运输到贸易中心和炼厂的便利程度 。 加拿大WCS并不算严格意义上的"精选"原油 ， 如果德克萨斯的原油像水 ， 加拿大原油就像糖浆 ， 因为此类原油需要更多加工 ， WCS一般远低于WTI原油的价格交易 ， 通常价格在8到15美元/桶 。
【油价为何暴跌到负数 两大“元凶”致美油史上首次跌到负值】当地交易商称 ， 通过铁路和管道把它输送到墨西哥湾会使价格增加约8-10美元/桶 ， 但那里没有人真正想要它 ， 油罐都已经装满了 。


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