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猫眼■疫情冲击下，猫眼娱乐盈利背后的焦虑

在连续亏损六年后 ， 猫眼娱乐终于在2019年迎来了首次年度盈利 。 财报显示 ， 得益于猫眼娱乐对标阿里大文娱的"全文娱产业"战略转型 ， 其2019年盈利4.6亿元 。
但在疫情冲击下 ， 电影院等密闭式娱乐休闲场所无法营业 ， 也让背靠电影产业链的猫眼娱乐陷入困境 ， 刚爬出亏损泥潭 ， 似乎又要陷下去 。
猫眼转型背后的"危与机"
成立以来 ， 猫眼娱乐以票务收入为主 ， 营收构成较为单一 ， 基本依靠线下场景来盈利 。 极光大数据显示 ， 电影演出在线票务App中 ， 用户偏好第一名为阿里"淘票票" ， 紧随其后的是大麦 ， 第三名才是猫眼 。
目前来看 ， 猫眼流量来源于股东腾讯、美团、光线流量倾斜和资金扶持 ， 这导致用户分流后猫眼几乎没有留存在自有App上 。 据招股书 ， 猫眼娱乐自有渠道月活用户仅5.1% 。
为拓宽盈利路径 ， 猫眼不得不寻求转型 。 在2019年赴港上市时 ， 猫眼娱乐CEO郑志昊宣布调整公司战略目标 ， 由票务平台升级为对标阿里大文娱的综合文娱平台 ， 从产品、数据、营销和资金等领域入手 ， 布局全文娱产业链 。
"猫眼产品平台对应娱乐内容 ， 主要依托猫眼宣发系统猫眼通和场馆租赁平台场馆通 ， 前者从电影产业链上游的制作宣发深入 ， 后者从电影产业链下游的院线放映着手" ， 一位猫眼娱乐人士介绍 。
除了在线票务领域面临"淘票票"、"大麦网"两大竞争对手 ， 猫眼所处的文娱产业竞争更为激烈 ， 阿里大文娱、爱奇艺"苹果园生态"、字节跳动等都是猫眼娱乐在战略转型后直面的竞争对手 。
郑志昊在战略升级发布会上提出 ， 将联手腾讯启动"腾猫联盟" ， 打造电影行业宣发体系 。 有业内人士认为 ， 此举意味着猫眼将与腾讯展开更深度的合作来对标阿里大文娱 ， 而腾讯加入也为猫眼提供可持续发展保障 。
从业绩来看 ， 猫眼战略转型已取得一定成效 。 财报显示 ， 2019年猫眼娱乐营收42.7亿 ， 同比增长13.6% ， 全年盈利4.6亿；在线票务业务收入由2018年的60.6%下降至54.6% ， 娱乐内容服务、广告及其他业务收入占比显著提升 ， 分别达到32.7%和13.3% 。
不过 ， 在抓住新的发展机遇时 ， 猫眼面临更多挑战 。
"多元化内容布局 ， 给猫眼营收增加多种可能 ， 与更多平台产生竞争" ， 互联网分析师钱皓认为 ， 在线票务市场触及天花板 ， 自有流量占比过低 ， 而文娱产业竞争激烈 ， 猫眼娱乐亟待突破困局 。
疫情之下 ， 猫眼娱乐再次盈利难度加大
今年以来 ， 疫情对整个文娱产业冲击巨大 。 郑志昊公开表示 ， 行业整体有压力 ， 但线下企业由于租金等固定成本原因 ， 压力尤其大 。 "唇亡齿寒 ， 线下实体企业的生存问题如果不能解决 ， 将对整个文娱产业格局的健康带来巨大影响 。 "
如今 ， 疫情尚未结束 ， 电影院等密闭式娱乐休闲场所无法营业 ， 对影视行业造成的影响难以估量 。 对于猫眼来说 ， 其一季度收入势必将面临较大损失 ， 继续保持盈利的难度将加大 。
一位业内人士指出 ， 全文娱战略会进一步刺激猫眼的资金需求 ， 并且随着猫眼在电影制作领域的加码 ， 持续盈利或许对猫眼来说并不是件容易的事 。
相关资料显示 ， 猫眼娱乐与全国近一万家影院展开合作 ， 在130个城市商圈布局100万个曝光点位 。 重资本投入下 ， 成本也随之增加 。 受疫情影响 ， 猫眼娱乐在线下布局的无法开展 ， 也将在财报中体现 ， 据中金公司测算 ， 猫眼2020年收入将同比下降24% ， 调整后净利润同比下降40% 。
除此之外 ， 突然其来的疫情也对其持续盈利产生影响 。 相关资料显示 ， 猫眼春节档退票金额超2亿元 ， 整体收益也出现下滑 。 据透镜社报告 ， 疫情期间 ， 猫眼娱乐在线票务和娱乐内容服务（发行宣传和出品）收入几乎降至为0 。
疫情下催生出宅经济" ， 让院线电影转战网播 ， 成为新趋势 ， 文娱产业新变革或重构传统影视行业格局 ， 将对猫眼带来一定影响 。


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