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#道科创#12年营收过10亿元，泰坦科技拟登陆科创板，大学生10万元创业( 二 )


主要面向华东地区
由于公司位于上海 ， 公司的收入约八成来自华东地区 。 另外 ， 公司很多产品为有毒有害危险易爆的化学品 ， 所以公司也布局了一家专门承担危化品运输服务的子公司港联宏 ， 目前主要服务江浙沪地区 。 未来随着公司规模扩大 ， 募集资金投资销售及物流网络建设项目的逐步完成 ， 公司计划覆盖全国市场 ， 逐步降低对华东市场的依赖程度 。
#道科创#12年营收过10亿元，泰坦科技拟登陆科创板，大学生10万元创业
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来源：Choice（道科创整理）
研发投入不低
有人质疑泰坦科技作为一家研发型企业 ， 为何研发费用率不高 。 2016年至2019年 ， 公司研发费用为0.19、0.29、0.30和0.36亿元 ， 研发费用率仅为4.62%、4.35%、3.24%和3.19% ， 看起来确实不高 。
不过 ， 这里有个误解 ， 公司的收入不全是自产产品 ， 有一部分代销其他公司产品 。 由于公司客户需要的试剂多达数万种 ， 需要的仪器和耗材种类也名目繁多 ， 同时客户又希望能实现一站式采购 ， 公司不得不采购其他公司产品来填充产品线 。
如果只是以自产产品收入为分母 ， 公司的研发费用率在2017年至2019年间分别为 ， 8.50%、6.00%和5.93% ， 处于不低的水平 。
众多机构入股
在公司不长的创业历程中 ， 多次通过融资来满足发展资金需求 ， 因此取得了较快的成长速度 ， 也让公司的股权分布较为分散 。 上市前 ， 公司有多达52名股东 ， 其中自然人股东多达28名 ， 机构股东多达24名 。
公司实际控制人为6位创始人谢应波、张庆、张华、许峰源、张维燕、王靖宇 。 6人合计直接持有公司43.29%的股份 ， 而且已经签署一致行动协议 。 6位创始人为大学同学 ， 合作多年 ， 目前均任职泰坦科技高管 。 其中谢应波与张维燕为夫妻关系 。
公司机构股东众多 ， 既有创业初期雪中送炭的上海市大学生科技创业基金 ， 也有背景深厚的国开创投（股东为国家开发银行） ， 还有上海创丰、上海钟鼎等私募基金 。
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来源：Choice（道科创整理）
一个疑点
这家公司的高管团队、创业史、业务属性和快速发展的业绩都让人耳目一新 ， 公司对企业文化的理解也很独特 。 但是 ， 公司在招股书上做了一件很LOW的举动 ， 加密了招股书PDF文件 ， 对研究者人为设置了障碍 。 难道 ， 这家公司有值得心虚的理由？这让公司披露内容的可信度有些下降 。
结论
泰坦科技专注科技服务行业 ， 布局试剂、实验室仪器和耗材以及实验室工程建设业务 。 受益于全球研发投入的稳定增长和科技服务业的广阔空间 ， 公司业绩连续多年高速增长 。 公司创业团队技术基因纯正 ， 均持有股权 ， 且相对稳定 。 众多机构在上市前入股 。 不过 ， 公司在招股书文件上加密 ， 让公司的信息披露可信度不再坚实 。 建议等待公司上市一段时间后 ， 再评估公司的竞争力和发展前景 。
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作者：乌鸦炸酱面
来源：道科创
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