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地产界▲境内融资919.32亿元，4月份内地房企无新增美元债

境外发债 ， 原是不少房地产融资的重要手段之一 。 不过 ， 近期受海外资本市场大幅波动影响 ， 中资美元债遭到抛售 ， 内地房企发行美元债的热情也骤减 。 Wind数据显示 ， 截至发稿日 ， 4月份内地房企无新增美元债 。 专家指出 ， 海外资本市场的动荡 ， 基本封死了内地房地产企业海外融资的可能性 ， 预计房企海外融资 ， 将在未来一段时间接近归零 ， 少数融资也可能面临高价的可能性 。 与此同时 ， 境内监管层面对房企融资政策或仍将保持边际宽松 。 境内境外两重天房企们已经有一阵子没发美元债了 。 最近的两笔还发生在3月27日 ， 当日 ， 新湖(BVI)2019控股有限公司(新湖中宝境外附属公司)在新加坡交易所发行了一笔2亿美元的债券 ， 利率11% ， 亿达中国则在新交所发行了一笔2.25亿美元的债券 ， 利率为10% 。 中新经纬采访人员根据wind数据统计 ， 2020年1月 ， 内地房企发行的美元债规模为183.25亿美元 ， 2月份为36.26亿美元 ， 3月份为56.83亿美元 ， 而4月份截至发稿日内地房企无新发美元债 。 境外冷冷清清 ， 境内却是一片热火朝天 。 评级机构东方金诚的统计数据显示 ， 3月房企境内发债融资放量 ， 单月在境内沪深两市及银行间债券融资规模919.32亿元 ， 环比增加292.32% ， 同比增加74.14% ， 净融资额再次走高超600亿元 ， 为2016年末以来最高水平 。 前段时间令地产企业们趋之若鹜的美元债为何此时不香了？原因还在于3月中旬房企美元债市场剧烈波动 ， 美股熔断、美债市场流动性紧张 ， 境外融资需求转向境内 。 另一方面 ， 房企美元债在2020年到期压力相对较小 ， 这也给了房企们一些喘息的空间 。 据广发证券分析师刘郁测算 ， 2020年3-12月到期额占存量债比重为12.06% 。 其中 ， 禹洲、恒大、华夏幸福、花样年、当代置业、中海和朗诗2020年新发行美元债能够覆盖到期额 。 绿地、绿城和雅居乐美元债缺口较大 ， 在9-13亿美元左右 。 阳光城、龙光、旭辉和首创置业外币货币资金能够覆盖美元债缺口 。 中原地产首席分析师张大伟分析认为 ， 海外资本市场的动荡 ， 基本封死了内地房地产企业海外融资的可能性 ， 预计对于部分房企非常重要的海外融资 ， 将在未来一段时间接近归零 ， 少数融资也可能面临高价的可能性 。 专家：房企融资政策短期内仍将保持边际宽松对于房企来说 ， 资金就是生命线 ， 在疫情阴霾笼罩的当下更是如此 ， 因此抓住窗口期发债显得格外重要 。 那么后续监管层面对房企融资政策是否又会再度收紧？东方金诚房地产行业高级分析师谢瑞向中新经纬采访人员指出 ， 从稳定房地产市场发展的角度看 ， 预计未来融资政策仍将在严控房住不炒的红线基础上 ， 强调对房企的政策性帮扶 ， 短期内再度收紧的可能性较小 ， 仍将保持边际宽松 。 但中长期看 ， 国家层面多次提出保持政策连续性、一致性、稳定性 ， 坚持“房住不炒”的基调背景下 ， 房企融资政策难以大幅宽松 。 自疫情爆发以来 ， 央行已经多次释放流动性 ， 货币政策逆周期力度进一步上升 ， 市场资金成本走低 ， 融资环境相对宽松 。 此外 ， 随着各地陆续复工 ， 房企销售及回款将逐步改善 ， 有部分城市甚至出现了抢购的局面 。 不过 ， 在专家看来 ， 房企流动性压力仍需一定时间缓解 。 据统计 ， 2020年4-12月房企债券到期规模约为4000亿元左右 ， 尤其下半年将迎来偿债高峰 ， 房企面临较大偿债压力 。 “随着房企资金面缓解 ， 若土地市场及房价持续升温 ， 与‘稳地价、稳房价、稳预期’相违背 ， 或触发融资政策再度收紧的可能性 。 ”谢瑞说 。 这类房企或有违约风险2019年 ， 房地产市场洗牌加剧 ， 全年有数百家房企发布破产相关文书 ， 还有中弘控股、银亿股份、颐和地产、国购投资、华业资本等五家房企实质性违约 。 谢瑞分析称 ， 一方面 ， 当前违约房企基本为区域小型房企 ， 土地储备质量不佳 ， 同时项目集中于个别城市或个别项目 ， 容易受到区域政策冲击从而对现金流产生较大影响 。 另一方面 ， 行业降杠杆 ， 旅游、豪宅、商业地产占比高的房企回款慢 。 相较于普通住宅地产 ， 旅游、豪宅、商业地产去化回款速度慢 ， 资金占用大 ， 在融资及调控政策收紧时 ， 不能快速销售回款或处置缓解流动性压力 。 最后 ， 多元化扩张业务、无序并购风险高 ， 资金占用大加速偿债能力指标恶化 。 随着2020年下半年偿债高峰的逼近 ， 是否会有更多房企倒下？据天风证券固定收益首席分析师孙彬彬总结 ， 房企违约或遭遇严重流动性困难前 ， 企业融资成本上升 ， 融资难度加大 ， 体现为财务费用率上升和筹资性现金流的恶化；流动性紧张 ， 拿地放缓 ， 营运能力下降；从样本房企来看 ， 普遍的现金短债覆盖比较低 ， 且与经营性现金流一样 ， 在违约或危机发生前快速下滑 。 (北京联盟_本文原题：4月零新增！房企海外融资未来或归零 ， 这类房企有违约风险）(本文来自澎湃新闻 ， 更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)


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