港股挖掘机▲展望“稳定”，惠誉下调361度(01361)长期外币发行人违约评级至“B+”
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智通财经APP获悉 ， 2020年4月16日 ， 惠誉下调中国体育用品生产商361度国际有限公司(01361)的长期外币发行人违约评级(IDR)从“BB-”下调至“B+” ， 展望“稳定” 。
下调评级反映出该公司的业务状况有所减弱 ， 由于卫生事件导致的消费者支出下降 ， 使公司的业绩增长降低 ， 市场份额下降 。 稳定的展望反映了该公司可持续的商业模式 ， 惠誉对2020年后自由现金流产出的预期以及稳固的净现金头寸 。
惠誉表示 ， 下调评级的主要驱动因素为卫生事件导致的消费者支出下降 ， 2019年正式启动的361度扩张和品牌重建计划将面临挑战 。 而2020年运动服装同行的激烈竞争 ， 361度的销量将面临压力 。
此外 ， 由于渠道库存增加和经销商应收账款周转天数延长 ， 惠誉认为营运资金需求将增加 。 该机构还表示 ， 2020年361度的财务状况将恶化 ， 但这不会削弱其偿还2021年6月到期的4亿美元(未偿金额：3.2亿美元)高级票据的能力 。
【港股挖掘机▲展望“稳定”，惠誉下调361度(01361)长期外币发行人违约评级至“B+”】惠誉预计 ， 由于361度的收入增长滞后于运动服行业和同行 ， 该公司的市场份额将在中期内下降 ， 这可能会限制该公司的增长 。 361度将采取更严格的成本控制措施 ， 但由于毛利率较低和一些固定的运营成本 ， EBITDA利润率可能会下降 。
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