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[聪明的人财]史上最惨一季报？A股20大行业不足3成预喜( 二 )


市场震荡不已 ， 不同规模股票私募仓位开始出现分化 。 据私募排排网组合大师数据 ， 截至4月3日 ， 股票私募整体仓位指数为73.18% ， 环比上周加仓了0.24个百分点 。
分规模来看 ， 五十亿规模私募加仓了1.03个百分点 ， 此外 ， 百亿私募、20亿私募、10亿私募均出现了一定幅度的减仓 ， 其中百亿私募减仓幅度最小为0.23个百分点 。
具体来看 ， 逾八成股票私募仓位在5成以上 ， 更有49.42%的股票私募仓位超过8成 ， 百亿私募整体仓位更高 ， 仓位水平处于近一年来比较高的位置 ， 67.28%的百亿私募仓位在8成以上 ， 低于5成的百亿私募占比不超过一成 。
[聪明的人财]史上最惨一季报？A股20大行业不足3成预喜
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私募排排网研究员刘有华表示 ， 展望后市 ， 目前从最近市场的政策环境来看 ， 是明显偏暖的 ， 比如上周末的降准+完善市场基础制度等等 ， 但是从市场的走势来看 ， 明显偏弱 ， 缩量上涨 ， 放量下跌 。
其次 ， 从欧美股市最近的走势来看 ， 这一波反弹来到了明显的压力位 ， 在疫情尚未得到有效控制之前 ， 股市难言反转 ， 所以欧美股市依然大概率存在二次探底的走势 。 所以上周A股整体风险大于机会 ， 建议投资者以防范风险为主 ， 耐心等待更好的买点 ， 多看少动 。
二季度业绩增速将好于一季度
近日 ， 国金证券发布研报指出 ， 一季度国内经济受到新冠疫情冲击超预期 ， 经济增速将落入负值区间 。 从一季报预告线索来看 ， 目前已完全披露的创业板一季报业绩大幅恶化 。 二季度海外疫情持续蔓延可能导致外需断崖式下跌 ， 对国内经济复苏形成拖累 。 不过由于国内逆周期政策的对冲以及内需发力 ， 总体上二季度A股业绩增速将好于一季度 。
研报指出 ， 随着疫情蔓延 ， 3月主要发达国家和地区制造业PMI均已滑落至荣枯线以下 ， 但由于海外诸多国家疫情拐点尚未到来 ， 部分国家继续延长停工、隔离措施持续时间 ， 二季度海外经济增长将受到巨大冲击进入衰退区间 。
据美国国会预算办公室4月2日发布经济预测称 ， 受新冠疫情影响 ， 二季度美国经济降幅将超过7% ， 失业率超过20% ， 此前美联储前主席耶伦也表示美国目前失业率可能高达12%以上 ， 二季度美国GDP将收缩30%以上 。
[聪明的人财]史上最惨一季报？A股20大行业不足3成预喜
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此外 ， 由于海外疫情对全球经济增长冲击目前难以衡量 ， 外需收缩对我国出口影响程度难以量化 ， 但可以预见的是二季度外需的冲击正在到来 ， 除了部分出口抗疫物资以及受益于“疫情经济”的行业外 ， 出口业务占比较高的公司和行业将会受到明显冲击 。 预计二季度国内刺激政策将会逐步落地 ， 包括对传统基建、新基建、消费等目前已经陆续有刺激政策出台 ， 扩大内需政策将一定程度上对二季度外需坍塌形成对冲 。
[聪明的人财]史上最惨一季报？A股20大行业不足3成预喜
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国金证券指出 ， 从A股企业盈利的角度来看 ， 由于新冠疫情对国内经济影响以及疫情国外蔓延情况均超预期 ， 下调对2020年A股的盈利预测 。 预计一季度将是全年业绩增速最低点 ， 后续将逐季回升 ， 但年报中预计将有大量公司受疫情影响出现资产减值 ， 导致全年业绩增速在四季度可能再次下滑 。
【[聪明的人财]史上最惨一季报？A股20大行业不足3成预喜】定性来看 ， 一季度国内经济活动停滞将导致A股业绩增速大幅下行；二季度逆周期政策开始发力 ， 但外需断崖式下行对出口造成拖累 ， 由于内需仍是主导 ， 总体上二季度A股业绩增速将好于一季度；三季度海外疫情可能已经得到控制 ， 全球性的刺激政策共振下 ， 外需也开始逐步恢复 ， A股业绩增速进一步回升；但由于疫情影响 ， 包括商誉减值在内的资产减值规模将明显增长 ， 并反映在年报当中 ， 导致年报业绩增速再度回落 。


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