「基建」新基建基金：警惕估值陷阱( 三 )
同期 ， 华为固然对中国大陆市场的依赖性也有所提高 ， 营收占比由35.15%提升至59% ， 但是对电信运营商的依赖度则在降低 ， “运营商网络业务”收入占比由69.01%降至34.55% ， “消费者业务”（主要是对消费者出售各种终端）收入占比则由32.69%上升至54.41% ， 而后者正是华为营收及利润迅速做大的主要原因之一 。
另一重要原因在于研发实力 。 2013年 ， 华为的研发费用为315.63亿元 ， 2019年增至1316.59亿元 ， 增长3.17倍；同期 ， 中兴通讯的研发费用由73.84亿元增至125.48亿元 ， 增幅为69.93% 。
【「基建」新基建基金：警惕估值陷阱】无论如何 ， 对于二级市场上的投资者以及主题基金的持有人来说 ， 需要注意的是 ， 尽管新基建会带来庞大的投资机会 ， 但相关上市公司把握机会的能力却千差万别；而且 ， 即便一时斩获可观的投资盈余 ， 也勿忘估值陷阱 。
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（责任编辑：董云龙 ）
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