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社融增量大超预期 二季度信贷需求料攀升

证券时报采访人员 孙璐璐
受新冠肺炎疫情影响 ， 不少学者认为一季度GDP增速将负增长 ， 但从金融数据看 ， 却另有一番景象 。 4月10日 ， 备受关注的一季度金融数据和社融数据发布 。 其中 ， 3月社融增量5.15万亿元 ， 比上年同期多2.19万亿元 ， 大超市场此前预期 。
央行也于昨日召开新闻发布会 ， 相关部门负责人就近期市场关注的一季度新增信贷社融高增长、存款基准利率调整、包商银行改革重组等热点话题一一作出回应 。 展望二季度信贷需求 ， 央行调查统计司司长阮健弘透露 ， 从目前掌握的信贷需求情况看 ， 随着疫情减缓和企业复工复产节奏的加快 ， 资金需求得到足够恢复 ， 3月已有显现 ， 企业签发的银行承兑汇票明显恢复 。 同时 ， 随着疫情防控措施的逐步放宽 ， 个人消费贷款和住房贷款需求也会逐步释放 。 此外 ， 随着重大投资项目的逐步开工 ， 相应贷款也会增长 。 统计调查显示 ， 二季度贷款需求预期指数比一季度高出17.1个百分点 。
三大原因致M2增速上升
截至3月末 ， 广义货币（M2）同比增速重回双位数 ， 达到10.1% ， 增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点 。
阮健弘表示 ， M2增速上升比较多 ， 说明货币政策有效支持了疫情防控和经济发展 。 一季度是经济增长受疫情影响的承压期 ， 经济下行压力较大 。 但同期 ， 在政策引导下 ， 银行信贷投放较多 ， 推动M2增速大幅回升 ， 全社会流动性持续保持在合理充裕状态 。
从M2构成看 ， 存款是主体 。 数据显示 ， 一季度存款增长8.07万亿元 ， 同比多增1.76万亿元 。 其中 ， 住户和非金融企业部门的存款增加较多 ， 这两个是实体经济的主力部门 。 其原因有两方面：一是货币政策有效支持金融机构增强存款派生能力 ， 实体经济存款明显增加；二是财政政策加大支持力度 ， 财政存款向实体经济转移 。
数据显示 ， 一季度 ， 住户部门存款新增6.47万亿元 ， 同比多增4012亿元；非金融企业存款增加1.86万亿元 ， 同比多增1.53万亿元 ， 为复工复产顺利推进储备好资金；财政存款减少3143亿元 ， 同比多减少4795亿元 。
从狭义货币（M1）增速回升态势看 ， 阮健弘表示 ， 当前流动性合理充裕 ， 3月末超储率2.1％ ， 同比上升0.8个百分点；货币乘数6.55 ， 处于较高水平 。
信贷需求正有效恢复
一季度 ， 社融增量11.08万亿元 ， 比上年同期多2.47万亿元 。
阮健弘解释 ， 从构成看 ， 社融高增长主要有以下原因：一是金融机构对实体经济信贷支持力度加大 。
一季度 ， 金融机构对实体经济发放的本外币贷款增加7.44万亿元 ， 创季度新高 ， 同比多增1.13万亿元 。 二是金融市场为企业提供直接融资力度加大 。 企业债、股票、未贴现的银行承兑汇票明显增加 。 3月企业债净融资9819亿元 ， 创单月新高 。 3月未贴现的银行承兑增加2818亿元 ， 同比多1453亿元 。 三是金融体系积极配合财政政策 。 一季度政府债券净融资1.58万亿元 ， 地方政府专项债增长明显 。
具体到贷款投放 ， 阮健弘表示 ， 支撑3月末贷款增速提升主要有以下原因：一方面 ， 一季度贷款投放主要投向支持实体经济抗疫和企业复工复产 。 各项贷款新增总量的85.1%投放给企事业单位 ， 其中 ， 防止企业出现资金流断裂的短期贷款新增2.3万亿元 ， 同比多增1.25万亿元；支持企业复产复工的中长期贷款新增3.04万亿元 ， 同比多增4766亿元 。 另一方面 ， 一季度新增住户贷款1.21万亿元 ， 同比少增6022亿元 ， 这是因受疫情影响 ， 个人消费和购房需求大幅减少；但这一趋势在3月发生变化 ， 当月住户贷款明显好转 ， 3月新增贷款9865亿元 ， 同比多增961亿元 。
引导市场利率有序下降
今年来 ， 市场对于降低存款基准利率有很高呼声 ， 尤其是最新公布的居民消费价格指数（CPI）增速出现下降势头 ， 给人们看到了存款基准利率“降息”的希望 。


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