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华牛原创@线上红利衰退，三只松鼠的困局：净利下滑


华牛原创@线上红利衰退，三只松鼠的困局：净利下滑
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4月9日晚间 ， 三只松鼠发布2020年一季度业绩预告 ， 预计实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿–2.1亿元 ， 比上年同期下降15.76%–28.6% 。
关于净利润的下降 ， 三只松鼠表示是受疫情影响 ， 公司线下业务因客流不足导致营收大幅下降 ， 线上业务因交通因素也产生了一定的影响 ， 导致销售费用及固定费用摊销攀升 ， 影响一季度净利润 。
据公开资料显示 ， 三只松鼠成立于2012年 ， 总部在安徽芜湖 ， 宣称是中国第一家定位于纯互联网食品品牌的企业 。 2019年7月12日 ， 三只松鼠在深交所上市 。
一季度净利下滑
对于2020年一季度业绩预告 ， 如外界所料 ， 三只松鼠净利润继续下滑 。 三只松鼠的今年第一季度净利润为1.78亿元–2.1亿元 ， 同比下滑15.76%–28.60% 。
对于净利润的下降 ， 三只松鼠表示是受疫情影响 。 刨除疫情原因 ， 三只松鼠业绩下滑已经延续一段时间了 。
其实在过去的数年中 ， 三只松鼠的净利润增速一直处于下行区间 ， 2016-2018年 ， 三只松鼠的净利润分别为2.37亿元、3.02亿元和3.04亿元 ， 同比增长分别为2535.44%、27.7%和0.61% 。
据2019年第三季度财报 ， 三只松鼠实现营收22.03亿元 ， 同比增长53.24% ， 但是净利润只实现了2921万元 ， 同比减少50.95% 。 对比此前三只松鼠至少30%的净利增长 ， 不少投资者纷纷质疑其业绩变脸 。
2019年 ， 三只松鼠的利润出现了下滑 。 据财报显示 ， 2019年三只松鼠实现总营收101.9亿元 ， 同比增长45.61%；实现营业利润3.1亿 ， 同比减少21.87%；实现归属于上市公司股东的净利润2.5亿 ， 同比减少17.80% ， 整体呈现“增收不增利”的态势 。
过度依赖电商渠道
现在的休闲零食行业可谓是十分热闹 ， 由于产品同质化严重 ， 导致价格战严重 ， 盈利规模始终难以做大 。 同时三只松鼠过度依赖线上渠道 ， 导致平台费快速增长 ， 吞噬利润 。
目前三只松鼠的销售渠道分为5种 ， 以京东、阿里为代表的电商渠道、基于微信生态圈的社交电商、线下的直营连锁三只松鼠投食店、以零售通为代表的2B分销渠道以及正在尝试的松鼠小店 。 但三只松鼠在天猫和京东两个平台上的销售额占全部销售的80%以上 。
据了解 ， 平台运营费是天猫、京东等网购平台向商家收取的佣金 。 从2018年起 ， 三只松鼠的平台运营费增长速度超过了营业收入的增长 。 2018年和2019年上半年 ， 三只松鼠平台运营费的增速分别为60%和75% 。 而同期 ， 三只松鼠的营业收入分别增长26%和39% 。
快速增长的平台运营费也拉低了三只松鼠的毛利率和净利率 。 再加上三只松鼠本身就是“代工+贴牌”的轻资产模式 ， 费用率偏低 。 压缩支出方面已经很难有空间 。
对此 ， 三只松鼠把眼光投向了线下门店 。 早在此前 ， 三只松鼠相关负责人曾在采访时表示 ， 2020年三只松鼠投食店目标200-250家 ， 松鼠小店1000家 。 2025年开店目标是1000家投食店 ， 1万家松鼠小店 。
同时 ， 有专家表示 ， 面对线上红利衰退、费用逐渐增多的行业普遍现状 。 同时三只松鼠线下布局的经验和模式都不够成熟 ， 在急速扩店的情况下 ， 难免会遇到各种各样的问题 。
结语
在传统坚果食品销售中 ， 主要依赖线下渠道 ， 商超、便利店等线下渠道占据主导地位 ， 随着“互联网+”与坚果食品行业的融合 ， 三只松鼠借助互联网快车 ， 让其成为行业的一个样本 。
由于目前零食行业整体处于“红海” ， 又加上产品同质化严重 ， 而且行业门槛低 。 随着第二梯队的恰恰、好想你、来伊份也对这一市场“虎视眈眈” ， 行业洗牌在即 ， 下半场角逐也将开始 ， 三只松鼠的压力不可谓不大 。


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